Cổ phiếu tốt chưa chắc tăng giá mạnh, nhưng một cổ phiếu làng nhàng lại thường xuyên có sóng. Đó chính là điều tưởng chừng như nghịch lý trên TTCK Việt Nam. Nhưng nếu quan sát kỹ sẽ không khó tìm ra nguyên nhân.

Biến động giá của cổ phiếu không chỉ bắt nguồn từ hoạt động SXKD mà còn phụ thuộc vào rất nhiều biến số. Tùy vào từng thời điểm cũng như chiến lược của DN, sẽ có một biến số đóng vai trò quan trọng đó là marketing cổ phiếu của mình. Câu chuyện của VF1 Trong số các quỹ đầu tư hiện nay, có lẽ VF1 và VF4 là 2 quỹ đầu tư tương tác với công chúng tốt nhất. Dễ thấy nhất là những chuỗi hội thảo do quỹ này kết hợp với các CTCK tổ chức để công bố danh mục và chia sẻ phương pháp đầu tư. Tất nhiên, hiệu ứng sau những chuỗi hội thảo này là việc VF1 và VF4 tăng giá. Theo lý, NĐT tham dự những buổi hội thảo do VFM tổ chức sẽ nhận định rõ ràng hơn về tiềm năng và giá trị của 2 chứng chỉ quỹ (CCQ) đang niêm yết tại HOSE và từ đó yên tâm mua vào, tạo thành xu thế tăng giá. Nhưng cũng có những NĐT hoài nghi và cho rằng đây chỉ là chiêu đánh bóng của VFM và CCQ nếu có tăng cũng từ những tác động mang tính chất làm giá. Đôi khi, thị trường tốt, sóng lên thuyền sẽ lên, CCQ lên giá không có gì ngạc nhiên cả. Khoan bàn đến chuyện đúng hay sai của 2 quan điểm nói trên, nhưng có một điểm chung nhất mà các NĐT hiện nay đều nhớ đến, đó là cứ mỗi khi VFM tổ chức hội thảo nhiều khả năng VF1 và VF4 tăng giá. Đó chính là thành công của VFM trong chiến dịch quảng bá hình ảnh của mình. Vấn đề thương hiệu Một NĐT có kinh nghiệm kể, khi mới tham gia đầu tư, anh hoàn toàn không hiểu rõ P/E, P/B hay EPS là gì, nhưng xem xét một loạt công ty trên sàn anh quyết định đầu tư vào CTCP Văn hóa Phương Nam (PNC) với lý do anh thường xuyên đi mua sách tại chuỗi của hàng sách của công ty. Nhận thấy sức lan tỏa phân phối rất tốt, anh đã quyết định mua vào cổ phiếu PNC. Tuy nhiên vào năm 2007, PNC dù có những lúc tăng giá, nhưng không ấn tượng bằng hàng loạt cổ phiếu khác. Sau đó anh rút ra cho mình một bài học đơn giản: Không phải cứ công ty có thương hiệu tốt là cổ phiếu tăng giá. Cổ phiếu VNS (Vinasun) lại là vấn đề khác hoàn toàn, VNS thời điểm mới lên sàn không có nhiều biến động nhưng trong năm 2009 đã thu hút khá nhiều dòng tiền tham gia, trong đó có có những dòng tiền nóng. Nguyên nhân dễ thấy ở đây KQKD của VNS khá tốt, là nền tảng cho cổ phiếu tăng giá, nhưng còn có thêm “chất phụ gia” là chiến thuật marketing của công ty. Một số buổi hội thảo về VNS đã diễn ra và công ty còn triển khai việc dán mã chứng khoán VNS của mình lên xe taxi. Điều này giúp cho người đi đường nhận thấy chữ VNS trên taxi Vinasun và tạo ra dấu một cách rất tự nhiên. Và chắc chắn nếu NĐT không có nhiều kinh nghiệm, ấn tượng về Vinasun nói chung và mã chứng khoán VNS nói riêng sẽ tác động đến quyết định đầu tư. Giá trị của CTG Thời gian gần đây, trong khi cổ phiếu của nhiều ngành tăng giá. Cổ phiếu ngân hàng lại lình xình và không tạo được mấy dấu ấn. Riêng cổ phiếu CTG (VietinBank) chỉ loanh quanh khu vực 3.6-3.8 đã khiến những ai giải ngân và kỳ vọng vào cổ phiếu không khỏi thất vọng. Chuyện Vietinbank là ngân hàng hàng đầu Việt Nam, có bề dày truyền thống, có thương hiệu, có những miếng đất ở vị trí đắc địa là điều ai cũng biết. Không bàn đến vấn đề mang tính chất chuyên môn trong hoạt động của Vietinbank có tác động thế nào đến giá cổ phiếu, mà ở đây là chiến lược tạo dấu ấn của mình trong mắt các NĐT. Trong việc này, có thể nói rằng Vietinbank thực hiện chưa tốt so với một số DN nhỏ hơn hay thuộc dạng “đàn em”. Những ai đã tham gia roadshow của Vietinbank trước ngày niêm yết đều nhớ những tuyên bố rất hùng hồn của ông Chủ tịch HĐQT, nhưng rốt cuộc CTG đến giờ chưa tạo được dấu ấn thật sự mạnh mẽ nào. Nếu có thì cũng không thấy Vietinbank có động thái cụ thể để công bố rộng rãi đến NĐT. Khi hàng hóa trên TTCK ngày một nhiều hơn, rõ ràng DN cần đến NĐT chứ không phải NĐT cần DN.