Sức nóng hội nhập TPP đang gây nhiều bất lợi cho ngành mía đường. Tuy nhiên, cổ phiếu những ông lớn đầu ngành vẫn tăng giá chóng mặt.

“Dang” hoi nhap, gia co phieu mia duong van “len huong” - Anh 1

Ảnh minh họa.

Báo cáo phân tích của nhiều công ty chứng khoán (CTCK) cũng như báo cáo cập nhật ngành mía đường của CTCP Chứng khoán Bản Việt (VCSC), cho thấy ngành đường Việt Nam sẽ chịu tác động rất mạnh khi Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương ( TPP ) chính thức ký kết vào cuối năm 2015.

Việt Nam phải mở cửa ngành đường, gỡ bõ các hạn ngạch nhập khẩu, ngành đường sẽ gặp khó khăn. Nhờ lợi thế nào mà sức nóng của TPP lại làm giá một số cổ phiếu mía đường đầu ngành vẫn bật tăng?

“Dang” hoi nhap, gia co phieu mia duong van “len huong” - Anh 2

CTCP Mía đường Thành Thành Công Tây Ninh (SBT)

Giá cổ phiếu SBT tăng tốc từ cuối tháng 9/2015 ở mức 13.700 đồng/cổ phiếu lên mức hiện tại là 18.300 đồng/cổ phiếu.

SBT hiện có sản lượng đường sản xuất chiếm 10% tổng sản lượng đường trong nước.

SBT hiện có 13.000 ha diện tích vùng nguyên liệu, trong đó duy trì ổn định ở mức 8.000 ha, năng suất nhà máy đạt 10.000 tấn mía/ngày.

So với các công ty mía đường trong nước khác, hiện tại SBT có ưu thế cạnh tranh hơn nhờ đạt tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế cao hơn. SBT cũng đang xây dựng nhà máy sản xuất ethanol công suất 25 triệu lít/ngày nhằm tăng cường khai thác chuỗi giá trị ngành đường.

Ngoài ra, dây chuyền sản xuất nước uống tinh khiết chưng cất từ mía với công suất 1,5 triệu chai nước mỗi năm sẽ đưa vào khai thác.

SBT vừa qua đã thâu tóm thành công CTCP Mía đường Nhiệt điện Gia Lai (SEC), và đã phát hành hơn 37 triệu cổ phiếu nhằm hoán đổi toàn bộ cổ phiếu SEC thành cổ phiếu SBT.

Thông qua thương vụ này, SBT đã tăng năng lực khi cộng thêm 11.000 ha diện tích vùng nguyên liệu của SEC, công suất nhà máy đạt khoảng 6.000 tấn mía/ngày.

Sáp nhập SEC vào SBT sẽ giúp nâng tổng công suất sản xuất lên 16.000 tấn mía/ngày và vùng nguyên liệu rộng lớn 25.000 ha và ngoài ra tổng năng xuất sản xuất điện sẽ là 36 MW.

Lợi thế quy mô sẽ giúp SBT hạ giá thành sản phẩm và củng cố vị thế dẫn đầu ngành.

Công ty đặt kế hoạch doanh thu năm 2015 - 2016 đạt 2.536 tỷ đồng, tăng 22% và lợi nhuận trước thuế đạt 203 tỷ đồng tăng 12,8%, thị phần ước đạt 11%.

“Dang” hoi nhap, gia co phieu mia duong van “len huong” - Anh 3

CTCP Đường Biên Hòa (BHS)

Mã BHS có sự tăng nóng nhất trong các cổ phiếu ngành mía đường khi tăng giá mạnh mẽ và đi lên liên tục từ mức 9.400 đồng/cổ phiếu ngày 7/5/2015 lên một mạch mức 20.400 đồng/cổ phiếu hiện nay.

Đường Biên Hòa có thương hiệu mạnh, thị trường tiêu thụ chủ yếu từ Nam Trung bộ trở vào. Công ty có hệ thống phân phối mạnh với khoảng hơn 200 đại lý khắp cả nước.

BHS có diện tích vùng nguyên liệu khoảng 9.400 - 10.000 ha, công suất nhà máy khoảng 6.500 tấn mía/ngày.

Biên lợi nhuận gộp của BHS thấp hơn so với các công ty khác, do ngoài hoạt động khai thác và chế biến đường từ cây mía, BHS cũng thu mua đường thô, tinh luyện và phân phối lại.

BHS cũng đã sáp nhập CTCP Đường Ninh Hòa (NHS) và hoán đổi thành công toàn bộ cổ phiếu NHS thành cổ phiếu BHS.

Sau thương vụ này BHS đã cộng thêm vùng nguyên liệu khá rộng lớn của NHS, khoảng 13.500 ha. Công suất nhà máy hiện tại đạt 5.200 tấn mía/ngày. Ngoài ra, NHS cũng sở hữu nhà máy điện với công suất 30 MW.

Việc sáp nhập NHS vào BHS sẽ giúp bổ sung nguồn nguyên liệu đường thô cho BHS tinh luyện.

“Dang” hoi nhap, gia co phieu mia duong van “len huong” - Anh 4

CTCP Mía đường Lam Sơn (LSS)

Mặc dù có nhiều lợi thế nhưng giá cổ phiếu LSS cũng chỉ loanh quanh mức 8.300 – 9.900 đồng/cổ phiếu. Giá LSS cũng biến động nhẹ khi lên mức 10.300 đồng/cổ phiếu, nhưng hiện nay đang giảm về 8.700 đồng/cổ phiếu.

Mía đường Lam Sơn là một trong số các công ty có công suất ép mía hàng đầu ngành mía đường Việt Nam. Năm 2014, Công ty đạt sản lượng sản xuất khoảng 110.000 tấn đường thành phẩm, chiếm khoảng 9% tổng sản lượng đường sản xuất trong nước.

LSS sở hữu diện tích vùng nguyên liệu 13.000-16.000 ha ở địa phận tỉnh Thanh Hóa. Công ty có diện tích vùng nguyên liệu và năng suất mía khá ổn định. Công suất nhà máy hiện tại đạt gần 10.500 tấn mía/ngày.

Ngoài ra, LSS cũng nhập khẩu đường thô khoảng 300-400 nghìn tấn để tinh luyện và xuất bán. Cơ cấu sản lượng đường RE/RS đã thay đổi từ 50/50 sang 80/20. Đường tinh luyện RE có biên lợi nhuận cao hơn.

LSS là 1 trong số 3 công ty mía đường có nhà máy ethanol (đã bị dừng sản xuất từ năm 2013 do ô nhiễm). Công ty đang cải thiện công nghệ để khôi phục sản xuất vào cuối năm nay. Sản xuất ethanol có biên lợi nhuận cao hơn và giúp tận thu được mật rỉ.

Ngoài ra, LSS cũng là một trong số ít các công ty có nhà máy điện sản xuất từ bã mía với công suất 12,5 MW.

“Dang” hoi nhap, gia co phieu mia duong van “len huong” - Anh 5

LSS được đánh giá có cách thức tổ chức khá tốt từ khâu nguyên liệu đến sản xuất. Tuy nhiên, do đầu tư năng lực sản xuất lớn nhưng hiện tại công ty chưa khai thác hết công suất sản xuất nên kết quả kinh doanh đạt được còn hạn chế.

HOÀNG ANH