“Dự báo của HSBC có phần tiêu cực hơn những thông tin vĩ mô được công bố”. Đó là nhận định của ông Phạm Đức Thắng – Phó Tổng giám đốc CTCK SME.

Những thông tin thiếu tích cực và dồn dập về nhập siêu, lạm phát cùng với đánh giá của tổ chức nước ngoài (Ngân hàng HSBC) về việc điều chỉnh chính sách lãi suất để chống lạm phát đã tác động mạnh đến tâm lý NĐT trong phiên giao dịch ngày hôm 25/03. Tuy nhiên, thực tế diễn biến của ngày giao dịch thì giá và khối lượng giao dịch không suy giảm mạnh tương ứng mà ngược lại có chiều hướng tích cực hơn. Cụ thể, trong phiên giao dịch này, khối lượng khớp lệnh lại gia tăng cùng với sự phục hồi của chỉ số sau khi giảm mạnh về ngưỡng sát ngưỡng tâm lý 500 điểm và đóng cửa ở mức trên 503 điểm cùng với khối lượng khớp lệnh tăng hơn 20% so với ngày giao dịch trước đó. Có thể thấy, có một lực lượng NĐT lạc quan đang mạnh tay gom vào CP. Trên thực tế, những thông tin thiếu tích cực kể trên đã được phân tích, dự báo trong nhiều ngày trước và phần nào phản ánh vào giá CP trong khoảng thời gian dài. Hơn thế nữa, những dự báo của các chuyên gia độc lập như HSBC đã đưa có phần tiêu cực hơn về những thông tin vĩ mô đã được công bố. Vì thế, tình trạng bán tháo CP ở mức giá sàn đã không xảy ra. Thông tin mấu chốt tác động đến TTCK vào thời điểm này là chính sách tiền tệ và vấn đề NĐT quan tâm nhất chính là chính sách lãi suất của NHNN. Thực tế, diễn biến của chính sách này trong thời gian qua cho thấy xu hướng thận trọng nhằm đảm bảo vừa tăng trưởng vừa kiểm soát lạm phát. Việc giữ nguyên lãi suất cơ bản 8% trong thông 4/2010, đồng thời sử dụng những công cụ khác được xem là giải pháp hợp lý hơn lúc này để điều tiết thị trường, nhằm cho phép hạn chế lạm phát từ cả yếu tố chi phí đẩy và cầu kéo. Rõ ràng, việc tăng lãi suất vào thời điểm này cũng khó phát huy hiệu quả vì lãi suất cho vay đã quá lớn so với khả năng sinh lời của DN và dang làm gia tăng chi phí vốn cho DN dẫn đến hiệu ứng dây chuyền gây ra chi phí đẩy, làm tăng lạm phát. Do đó, mục tiêu tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát không có hiệu quả trong thời điểm này. Phiên giao dịch giảm điểm ngày hôm qua với khối lượng giao dịch gia tăng cùng thông tin giữ nguyên lãi suất cơ bản sẽ tác động tích cực đến nhị trường...