(baodautu.vn) Không giao dịch 2 phiên đầu tuần, những diễn biến của thị trường chứng khoán thế giới cùng giá các hàng hóa cơ bản thường có tác động mạnh hơn khi thị trường mở cửa trở lại. Nỗi lo lạm phát cũng có thể xấu hơn nếu giá dầu thế giới có xu hướng tăng.

Theo đó, nếu giá dầu tăng, sức cầu chung ở thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ khó cải thiện. Lực đỡ chủ yếu vẫn đến từ nhà đầu tư nước ngoài, nhưng ít khả năng họ sẽ mua đẩy chỉ số chứng khoán như trước. Tuy nhiên, khi thanh khoản đang giảm dần, lực đỡ từ nhà đầu tư nước ngoài dù không lớn, cũng có thể giúp VN-Index đứng vững. Xu hướng giằng co đi ngang có thể sẽ tái diễn. Một kịch bản khác là, nếu giá dầu thế giới giảm mạnh, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được hỗ trợ nhiều hơn và một phiên tăng điểm hào hứng xuất hiện như đã từng xảy ra trong phiên 6/4. Tuy nhiên, trong bối cảnh vĩ mô trong nước chưa cải thiện, thị trường sẽ sớm chững lại để nghe ngóng thông tin lạm phát của tháng 4, dự báo tiếp tục ở mức cao. Nhìn lại các yếu tố vĩ mô trong nước, áp lực lạm phát tiếp tục được thể hiện qua việc tăng giá một số chủng loại than trong năm 2011 và việc chính thức công bố tăng lương cơ bản từ ngày 1/5/2011. Tuy nhiên, các yếu tố trên có thể ảnh hưởng tới tâm lý nhiều hơn là thực tế, do việc công bố thông tin cũng không mang nhiều tính bất ngờ vì đã có kế hoạch cụ thể từ trước đó. Việc thắt chặt chính sách vẫn được chú ý, với những đồn đoán về khả năng tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, trước mắt có thể với USD, sau khi Ngân hàng Nhà nước công bố tăng trưởng tín dụng khoảng 5% trong quý I/2011, trong đó tăng trưởng tín dụng USD tăng tới 12,46%. Còn đối với việc thắt chặt tài khóa, thông tin trong tuần qua cho thấy, đã có một số tập đoàn và địa phương công bố các cam kết cắt giảm, với số tiền thấp hơn khá nhiều so với mục tiêu cắt giảm 50.000 tỷ đồng. Mặc dù cắt giảm tài khóa là tâm điểm chính sách trong năm nay và được kỳ vọng sẽ mang lại hiệu quả mạnh, nhưng các thủ tục hành chính có lẽ sẽ phải kéo dài và chưa thể hy vọng vào một tác động tức thời. Ở góc độ phân tích kỹ thuật, các yếu tố kỹ thuật đều thiếu tích cực, khi thị trường nhiều phiên tuy tăng điểm, nhưng khối lượng giao dịch sụt giảm. Dòng tiền vào thị trường đều khá thận trọng và ở trạng thái thăm dò nhiều hơn trong bối cảnh chưa có thông tin tác động tích cực đến lực cầu vào thị trường. Nhiều khả năng, thị trường sẽ giao dịch giằng co giữa cung và cầu khá quyết liệt. Nhà đầu tư ưa giao dịch lướt sóng có sẵn cổ phiếu có thể áp dụng chiến thuật bán xanh mua đỏ, nhưng chỉ nên giải ngân với tỷ trọng thấp ở vùng giá hấp dẫn và chờ đợi những cơ hội thuyết phục hơn, đặc biệt là sự cải thiện về tính thanh khoản của thị trường. Chuyên mục có sự hợp tác của Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI) và chỉ có giá trị tham khảo