Hết thời cho "lòng tham" mạo hiểm?

Khoảng 10 phiên giao dịch gần đây, TTCK liên tiếp có sự phân phối mạnh với giá trị giao dịch ở mức rất cao, trên 5.000 tỷ đồng/phiên, thậm chí nhiều phiên giá trị giao dịch tại hai sàn niêm yết lên đến trên 8.000 tỷ đồng. Cùng với đà tăng điểm của VN-lndex và HNX-Index (tăng khoảng 50% trong vòng 2 tháng qua), dòng tiền đổ vào tài khoản giao dịch của nhà đầu tư vẫn ngày một lớn. Các công ty chứng khoán cũng đang đua nhau gia tăng đòn bẩy tài chính cho nhà đầu tư thông qua việc cung cấp những công cụ tài chính hấp dẫn. Thực tế này cho thấy, một bộ phận khá lớn nhà đầu tư trên thị trường vẫn đang đuổi theo con sóng tăng giá với kỳ vọng giá sẽ tiếp tục tăng. Tuy nhiên, tham khảo một số chuyên gia phân tích, nhiều ý kiến lại tỏ ra khá dè dặt với nhận định về khả năng tăng tiếp của thị trường. Theo Ths. Nguyễn Thanh Bình, Trưởng phòng Phân tích CTCK APEC, tính đến phiên giao dịch ngày 20/10, thị trường đã có 4 phiên phân phối khá rõ nét. Vì phải chịu áp lực xả hàng lớn, trong khi sức cầu có thể sẽ đuối dần, nên nhiều khả năng cuối tuần này hoặc đầu tuần sau, VN-Index sẽ lùi về 590 điểm. Theo ông này, khi chạm ngưỡng kháng cự 580 điểm, thị trường sẽ quay đầu, nhưng sức bật không mạnh. Cùng quan điểm trên, ông Nguyễn Văn Mạnh, Giám đốc Chi nhánh Hà Nội CTCK Kim Eng cho rằng, thị trường đang rất nhạy cảm và khó đoán định. Nhiều khả năng, tháng 11 tới sẽ là thời điểm thị trường chạm đáy mới trong năm nay. Điều này đồng nghĩa với việc thị trường bắt đầu tích lũy, để tạo đà tăng trưởng mới trong quý I/2010. Có mấy nguyên nhân để lý giải cho diễn biến này. Đầu tiên là các thông tin hỗ trợ giá cổ phiếu đang dần qua đi. Giá cổ phiếu hiện tại không chỉ đã phản ánh kết quả kinh doanh quý III, mà nhiều cổ phiếu đã phản ánh cả kết quả quý IV năm nay. Đặc biệt, việc Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank) sắp niêm yết hơn 880 triệu cổ phiếu trên sàn HOSE sẽ làm tăng áp lực lớn lên nguồn cung, trong khi tín dụng cho nhà đầu tư chứng khoán đang có xu hướng thắt chặt hơn, nên khả năng điều chỉnh của thị trường vào tháng 11 tới khá lớn . Ông Đặng Văn Dũng, Tổng giám đốc CTCP Tư vấn quốc tế Châu Á - Thái Bình Dương nhận định, những thông tin chưa chốt về gói kích cầu thứ hai của Chính phủ cũng đang khiến tâm lý nhà đầu tư dao động. Theo ông Dũng, lúc này, thị trường có thể diễn biến theo bất cứ thái cực nào, nhưng xác suất tăng rất khó. Nhiều ý kiến cho rằng, chiến lược đầu tư hợp lý lúc này là chốt lời và chờ có hội mới xuất hiện. Theo ông Mạnh, đối với những cổ phiếu đã đạt tỷ suất lợi nhuận nhất định, NĐT nên chốt lời, sau đó nghỉ ngơi để chờ bắt đáy trong tháng 11 tới. Do đa số công ty công bố chính thức kết quả kinh doanh quý III vào cuối tháng 10 này, nên sẽ tạo ra sự phân hóa cổ phiếu rất mạnh. Vì vậy, trong tháng 11 , việc bắt đáy của NĐT chỉ nên hướng vào các cổ phiếu có nền tảng vững chắc, triển vọng kinh doanh tốt vào cuối năm, thay vì “đổ tiền” vào những cổ phiếu thời gian qua đã liên tục tăng nóng. Cũng theo ông Mạnh, mua vào lúc này rất rủi ro, vì sự tăng trưởng của TTCK đang vượt khá xa các nền tảng hỗ trợ. Chốt lời lúc này là hợp lý để đón đầu cơ hội mua cổ phiếu giá thấp hơn trong tháng 11 tới, đồng thời, đón đầu xu hướng VN-Index sẽ chinh phục đỉnh mới trong quý I/2010. Còn theo ông Bình, đây không phải thời điểm cho “lòng tham” mạo hiểm. Chiến lược đầu tư hợp lý lúc này là cùng với chốt lời, có thể nắm giữ cổ phiếu của các công ty có kết quả kinh doanh quý III tích cực và tiếp tục có triển vọng trong quý IV. Nhà đầu tư không nên nấn ná việc bán các cổ phiếu hạng “chiếu dưới” để cơ cấu lại danh mục đầu tư, chờ cơ hội mới. Trong khi nhìn nhận TTCK “đã đến tháng 10” với rất nhiều rủi ro cho NĐT ngắn hạn, thì nhiều ý kiến đều thống nhất nhận định TTCK trong năm 2010 sẽ có triển vọng sáng sủa. “Với tình hình kinh tế trong nước và thế giới đang có xu hướng phục hồi. khả năng VN-Index chinh phục đỉnh trên 700 điểm vào đầu năm tới là không quá xa vời”, ông Mạnh nhận định. Hữu Hòe Theo ĐTCK