Nguồn vốn ngoại tiếp tục chảy vào TTCK Việt Nam

Quan sát trong những phiên giao dịch gần đây, chúng ta dễ nhận thấy NĐT nước ngoài vẫn thực hiện cả mua và bán để cơ cấu danh mục, nhưng mua ròng là chủ đạo, tập trung vào các cổ phiếu có tính thanh khoản và triển vọng tốt như VCB, BVH, HSG, NTP, HAG, DIG... Nhìn lại năm 2009, lúc thị trường xuống, NĐT nước ngoài vẫn mua ròng. Như vậy, mấu chốt của vấn đề là chiến lược đầu tư. Có thể nói, trong khi NĐT trong nước thực hiện đầu cơ lướt sóng ngắn hạn thì NĐT nước ngoài theo đuổi chiến lược đầu tư dài hạn. Đặc biệt, trong thời điểm này, trong khi NĐT trong nước nhận định chưa phải là thời điểm thích hợp để đầu tư, thì các NĐT nước ngoài lại đang "chớp" cơ hội mua vào dần dần để chờ đợi. Tính từ đầu năm 2010 đến nay (25/2), khối ngoại đã thực hiện mua ròng trên sàn Hà Nội khoảng 1.500 tỷ đồng, trên sàn TP. HCM mua ròng khoảng 1.520 tỷ đồng. Điều này phản ánh tâm lý đầu tư khá vững vàng và kỳ vọng lạc quan về sự tăng trưởng của kinh tế Việt Nam trong năm 2010. Tôi cho rằng, giao dịch của khối ngoại trong thời gian gần đây đóng vai trò tương đối quan trọng, hỗ trợ một phần tâm lý cho các NĐT trong nước liên quan đến những biến động khá thất thường của thị trường trong thời gian qua. Như vậy, dù có những phiên khối ngoại thực hiện bán ròng, nhưng chung quy lại thì mua vẫn nhiều hơn bán. Điều này cho thấy, nguồn vốn ngoại đang tiếp tục chảy vào TTCK Việt Nam, trong đó có sự xuất hiện của nguồn vốn mới. Bên cạnh đó, cần phải nói thêm về vấn đề lạm phát. Lạm phát cao có lẽ là mối nghi ngại lớn nhất của NĐT trong nước, vì ám ảnh của chính sách thắt chặt tiền tệ năm 2008 dẫn đến rủi ro thanh khoản và TTCK lao dốc. Nhũng lạm phát chưa phải là mối lo ngại nhất, mà tỷ giá được xem là vấn đề then chốt. Tôi dự đoán, tỷ giá còn được nới lỏng và các chính sách điều hành sẽ hướng đến giảm lãi suất huy động và lãi suất cho vay. Tăng trưởng vẫn là mục tiêu ưu tiên của Chính phủ nên khó có lý do để thị trường giảm mạnh tính thanh khoản. Có lẽ, NĐT nước ngoài cũng tin như vậy bên mua và nắm giữ tiếp tục là chiến lược chủ đạo. Hải Vân