"leo dốc" cổ phiếu PHR được thúc đẩy từ việc giá cao su tăng trở lại, cùng với những kỳ vọng từ khoản lợi nhuận từ đền bù dự án VSIP 3, với diện tích chuyển nhượng có thể lên tới gần 700 hecta trong 2 năm 2017-2018.

Thị giá tăng từ 176% chỉ trong hơn 1 năm

Kể từ đầu năm 2016, thị giá PHR của CTCP Cao su Phước Hòa đã có những “chấm sóng nhỏ” và đi ngang trong phần lớn thời gian. Bước chuyển với cổ phiếu PHR chỉ thực sự diễn ra vào cuối tháng 9, đầu tháng 10/2016.

Từ quanh mức giá 16.700 đồng/cp, thị giá PHR đã tăng 80% và đạt đỉnh ở mức 30.000 đồng/cp vào giữa tháng 2/2017, trước khi điều chỉnh và có đợt sóng tiếp theo từ quanh mức 25.000 đồng/cp lên mức 41.300 đồng/cp (phiên ngày 06/09), tương đương mức tăng 73%.

Thị giá cổ phiếu PHR trong 2 năm gần đây

Nhieu khoan lai dot bien cho bung no, co phieu PHR van dang "leo song" - Anh 1

Thị trường cao su “nóng” trở lại, kết quả kinh doanh “đổi sắc”

PHR là 1 trong 2 doanh nghiệp lớn nhất trong ngành cao su Việt Nam (bên cạnh Cao su Đồng Phú). Tổng diện tích trồng cao su của PHR hơn 15 ngàn ha, diện tích khoản tiêu điền 1.000 ha, sản lượng cao su chế biến hàng năm đạt khoảng 30 ngàn tấn.

Cuối năm 2016, cũng là thời điểm những triển vọng lạc quan cùng với đà hồi phục của giá cao su thế giới trở lại. Trong quý II/2016, giá cao su tăng nhẹ đã tạo động lực cho kết quả kinh doanh của PHR. Bên cạnh đó, nửa cuối năm cũng là thời gian mà sản lượng tiêu thu của doanh nghiệp cao su cao hơn so với nửa đầu năm.

Theo đó, kết thúc 2016, PHR đạt doanh thu 1.178 tỷ đồng, giảm nhẹ so với năm trước, tuy nhiên lợi nhuận ròng đã tăng trưởng trở lại 4% đạt hơn 220 tỷ đồng. Trước đó, PHR đã ghi nhận lợi nhuận ròng sụt giảm trong 5 năm liên tiếp (2011-2015).

KQKD của PHR trong 6 năm gần đây

Nhieu khoan lai dot bien cho bung no, co phieu PHR van dang "leo song" - Anh 2

Qua năm 2017, PHR ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng đột biến. Trong nửa đầu năm, PHR đạt doanh thu thuần 245,4 tỷ đồng, tăng 59% so với cùng kỳ, nguyên nhân chủ yếu nhờ giá cao su được cải thiện. Lãi trước thuế nửa đầu năm của PHR đạt 173 tỷ đồng, tăng trưởng 154%.

Theo CTCK Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC), giá thanh lý cao su tăng vọt gấp 2,5 lần so với cùng kỳ, đạt 72,2 tỷ đồng (giá thanh lý trung bình 250 triệu/hecta) với tổng diện tích thanh lý 1.000 ha. PHR đã bàn giao thanh lý được 60% diện tích trong năm nửa đầu 2017.

Kỳ vọng đột phá nhờ dự án VSIP, và khoản đầu tư tại NTC

Một điểm đáng chú ý được quan tâm gần đây tại PHR là những khoản lợi nhuận đột biến đền từ tiền đền bù đất do vườn cao su bị lấy lại làm đất khu công nghiệp VSIP 3, hay việc thoái vốn khỏi NTC.

Cụ thể, tại Khu công nghiệp VSIP 3, PHR sẽ bị thu hồi 691 ha, với mức tiền bồi thường khoảng 1 tỷ đồng/ha, tương ứng khoản lợi nhuận 691 tỷ đồng. Trong năm 2017, dự kiến PHR sẽ bàn giao 300 ha và phần còn lại (391ha) được bàn giao trong năm 2018.

Bên cạnh đó, theo BSC, PHR sẽ còn được nhận thêm 20% từ lợi nhuận kiếm được từ VSIP, theo suốt vòng đời dự án. Với triển vọng khả quan tại KCN tỉnh Bình Dương, BSC ước tính giá cho thuê tại VSIP có thể đạt mức $75/m2 cho 50 năm, so với KCN Nam Tân Uyên hiện tại đang có giá cho thuê $68/m2. BSC cho rằng đây là một phương án có lợi cho PHR trong dài hạn, đảm bảo dòng tiền đều đặn về hàng năm của doanh nghiệp.

Đồng thời, việc mở rộng KCN Nam Tân Uyên thêm 350ha, cũng dự kiến sẽ mang lại cho PHR khoản tiền đền bù vào khoảng 327 tỷ đồng, tương đương 935 triệu/ha.

Trong lĩnh vực đầu tư tài chính, PHR cũng đang nắm giữ khoản góp vốn giá trị là 32,5% cổ phần tại CTCP KCN Nam Tân Uyên (UPCoM: NTC), với giá trị sổ sách là 53 tỷ đồng. Tính đến phiên ngày 05/09/2017, giá thị trường của khoản đầu tư này hiện ở mức khoảng 343 tỷ đồng.

Được biết, Tập đoàn cao su VRG đang có chủ trương sẽ mua lại phần vốn của NTC từ Phước Hòa, thay vì kế hoạch PHR mua lại phần vốn từ VRG như trước kia. Theo đó, việc thoái vốn có thể đưa lại phần lợi nhuận đột biến cho PHR.

Năm 2017, CTCK Ngân hàng Thịnh Vượng (VPBS) dự báo, PHR có thể đạt doanh thu 1.464 tỷ đồng, tăng trưởng 24% và lãi ròng 534 tỷ đồng, tăng trưởng 139%. Kết quả này đến từ một loạt các hoạt động kinh doanh trong đó có khai thác khai thác & sản xuất cao s, thanh lý cây cao su và cũng bao gồm thu nhập từ việc bán đất cho KCN VSIP.

Năm 2018, VPBS dự báo doanh thu ở mức 1.499 tỷ đồng, tăng trưởng 2,4% và LNST ở mức 587 tỷ đồng, tăng 10%. EPS dự phóng cho năm 2018 là 7.100 đồng/cổ phiếu.

Thị trường cao su thế giới “ùng hộ” cùng với một loạt những nguồn lợi nhuận “ẩn” dự kiến sẽ tạo đột biến, cổ phiếu PHR liệu còn có thể tiến xa hơn?

Thế Nhất