Đồng USD vần tiếp tục giảm giá trong những tháng đầu năm 2008, sau khi đã liên tục giảm trong hai năm 2006 và 2007. Việc USD hiện vẫn là đồng tiền giao dịch và dự trữ chính của của thị trường tiền tệ toàn cầu, đã kéo theo nó những biến động lớn đối với thị trường tiền tệ thế giới.

ah264 Đồng Yên của Nhật Bàn, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới (chỉ sau Mỹ), là một trong những đồng tiền chịu tác động mạnh nhất của sự giảm giá đồng USD. Tỷ giá đồng yên và đồng USD đã rơi xuống dưới mức 100 yên/1 USD, mức kỷ lục từ 12 năm trở lại đây, khiến các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm. Nếu như đồng yên tiếp tục cao như hiện nay, tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản dựa vào xuất khẩu sẽ chững lại. Để ngăn chặn tình trạng này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã và sẽ đưa ra hàng loạt các biện pháp khẩn cấp. Sau đây là ba kịch bản về tỷ giá đồng yên dựa trên các suy đoán về biện pháp của các cơ quan tài chính. - Thứ nhất: Đồng yên tiếp tục tăng giá Tình trạng đồng yên cao hiện nay bắt nguồn từ nguyên nhân nền tài chính Mỹ bất ổn, đồng USD bị bán ra ồ ạt trên quy mô toàn cầu. Hiện nay, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã cắt giảm lãi suất nhằm đối phó với tình trạng trên. Tuy nhiên, theo một giáo sư của Trường Đại học Sinshuy (Nhật Bản), thì dù có nới lỏng tiền tệ bao nhiêu nữa cũng vô dụng trong tình trạng hiện nay. Để giải quyết căn bản tình trạng này, cần phải rót vốn nhà nước. Nếu Mỹ không sớm rót các nguồn vốn công, tình trạng bán đồng USD sẽ không thể chấm dứt và đồng yên sẽ đạt tới tỷ giá 79 yên/1 USD, mức thấp lịch sử hồi năm 1985. Nếu đồng yên cao, chính phủ Mỹ, Nhật Bản có thể can thiệp vào thị trường bằng cách bán yên, mua USD. Tuy nhiên, ngay cả trong trường hợp này, vẫn có những rủi ro. Đó là Trung Quốc, nước có dự trữ ngoại tệ lớn nhất thế giới (chủ yếu bằng đồng USD) sẽ có thể chuyển dự trữ từ đồng USD sang đồng Euro. Nếu giả thuyết này thành hiện thực, hoạt động bán ra đồng USD sẽ tiếp tục tăng mạnh trên quy mô toàn cầu. - Thứ hai: Tương lai không rõ của đồng yên Lo ngại trước sự tăng giá quá nhanh của đồng yên và hy vọng đồng USD tăng giá trở lại sẽ khiến thị trường mua vào đồng USD để đầu cơ (và bán đồng yên). Tuy nhiên, chìa khóa để ngăn chặn đồng yên tăng giá chỉ có thể là quyết định cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Do mới chấm dứt chính sách lãi suất 0%, ít có khả năng BoJ sẽ nhanh chóng hạ lãi suất. Vào tháng 4 tới, Hội nghị bộ trưởng tài chính và thống đốc ngân hàng trung ương 7 nước công nghiệp phát triển (G7) sẽ được tổ chức tại Washington để bàn về các biện pháp đối phó với tình trạng đồng USD rẻ. Dự kiến các biện pháp này sẽ giúp đồng yên rẻ đi chút ít. Tuy nhiên, tình hình nhân sự của BoJ còn rối tung khi chưa chọn được Thống đốc, vì thế BoJ khó có thể phối hợp nhịp nhàng với các cơ quan tài chính của Mỹ và châu Âu. - Thứ ba: Đồng yên giảm giá Đồng yên sẽ giảm giá, có thể ở mức trên 100 yên/1 USD. Điều kiện không thể thiếu của kịch bản này là phải giải quyết cơ bản vấn đề tín dụng cho người thu nhập thấp của Mỹ. Viện nghiên của kinh tế của Công ty bảo hiểm nhân thọ Daiichi (Nhật Bản) cho rằng, chính phủ Mỹ cần tăng cường các biện pháp đối phó với vấn đề này. Nếu Mỹ bơm nguồn vốn công vào, thì đồng yên sẽ giảm xuống mức 100 yên/1 USD sau tháng 4/08. Tháng 1/08, Mỹ đã bơm 15 tỷ USD nhằm phục hồi nền kinh tế. Nếu kinh tế Mỹ hồi phục, FED có thể sẽ tăng lãi suất để đối phó với tình trạng lạm phát. Trong trường hợp này, sự chênh lệch lãi suất giữa đồng USD và đồng yên được mở rộng, sẽ thúc đẩy quá trình mua vào đồng USD. Dù với kịch bản nào, đồng yên vẫn tiếp tục lệ thuộc vào đồng USD và tác động mạnh đến nền kinh tế Nhật và gián tiếp ảnh hưởng đến các nền kinh tế khu vực Đông Á, vốn gắn khá chặt với kinh tế Mỹ và Nhật Bản.