Niêm yết sàn ngoại không dễ

Sau hàng loạt tuyên bố của các doanh nghiệp (DN) trong nước về kế hoạch niêm yết trên sàn ngoại, đến thời điểm hiện nay mới chỉ có 1 DN Việt Nam là CTCP CAVICO Việt Nam chính thức trở thành thành viên của sàn GDCK NASDAQ (Hoa Kỳ) với mã CAVO. Nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng chậm trễ là các DN chưa lường hết những khó khăn khi “xuất ngoại”. Thiếu lộ trình cụ thể Từng đặt ra kế hoạch niêm yết trên sàn ngoại cách đây 5 năm, nhưng đến tháng 10/2008, CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk) mới nhận được văn bản chấp thuận niêm yết hơn 8,7 triệu CP phổ thông của Vinamilk tử Sở GDCK Singapore (SGX). Dù nhận được “giấy thông hành” nhưng Vinamilk vẫn không tiếp tục hoàn thành những thủ tục cần thiết để lên sàn. Theo lý giải của bà Mai Kiều Liên, TGĐ Vinamilk, do TTCK thế giới thời điềm bây giờ còn nhiều biến động khó dự đoán nên HĐQT của Vinamilk tạm gác việc niêm yết để chờ thời điểm thích hợp hơn. Mới đây, Vinamilk tuyên bố khởi động lại kế hoạch này, nhưng thời gian chính thức giao dịch vẫn chưa được công bố. Không chỉ có Vinamilk, CTCK Sài Gòn (SSI) và Tập đoàn FPT cũng từng đánh tiếng sẽ đưa CP lên các sàn ngoại nhưng thời điểm tiến hành niêm yết cụ thể không được công bố. Sau khi được Thủ tướng Chính phủ cho phép phát hành và niêm yết CP (tương đương 8 triệu USD) tại TTCK KOSDAQ (Hàn Quốc), CTCP Mirae (Bình Dương) liên tục quảng cáo trên báo chí để công bố "sự kiện trọng đại” này. Mới đây nhất là trường hợp của CTCP Khoan và Dịch vụ dầu khí, cũng mạnh dạn tuyên bố sẽ phát hành và niêm yết CP tại TTCK Singapore, cho biết HĐQT của DN đang quyết định số lượng cổ phần phát hành và giá chào bán cổ phần, nhưng cũng không hề đề cập đến lộ trình cụ thể của kế hoạch. Buông tay Theo nhận định của các chuyên gia CK, rào cản lớn nhất chính là các điều kiện và yêu cầu khá gắt gao của các sàn GDCK ngoại. Khắt khe nhất là sàn CK New York (NYSE). NYSE đòi hỏi DN phải có số cổ đông 2.000 người, thu nhập trong năm gần nhất trên 75 triệu USD, lợi tức trước thuế trong 3 năm gần nhất trên 10 triệu USD, giá bán tối thiểu của một CP 3 USD. Còn NASDAQ yêu cầu DN phải có trên 400 cổ đông, vốn cổ đông 15 triệu USD, tài sản hữu hình cố định trên 6 triệu USD, giá bán tối thiểu 5 USD/CP. American Stock Exchange (AMEX) dễ dàng hơn, chỉ đòi hỏi DN có vốn cổ đông 3 triệu USD, lợi tức trước thuế 750.000 USD, giá CP tối thiểu 3 USD, có thời gian hoạt động trên 3 năm. Cách nay khoảng chục năm rất hiếm DN trong nước hội đủ các điều kiện trên, nhưng hiện nay đã có không ít DN đạt đủ các điều kiện. Cái chính là DN có quyết tâm thực hiện. Theo ông Bùi Quang Hà, TGĐ Cavico Việt Nam, để đưa được CP CAVO lên sàn NASDAQ, Cavico đã mạnh dạn thuê một ngân hàng đầu tư và một công ty luật quốc tế tư vấn những bước đi cần thiết. Nhờ sự hỗ trợ này, Cavico nhanh chóng đáp ứng được các yêu cầu khắt khe của NASDAQ. Trên thực tế, mỗi sàn có những quy định điều kiện khác nhau, nhưng tiêu chuẩn chung nhất vẫn là tính minh bạch của DN. Với yêu cầu này, DN phải công khai tất cả, từ sản phẩm, chiến lược kinh doanh cho đến doanh thu hay lợi nhuận. Đặc biệt là quy định về tỷ lệ tham gia của NĐTNN trong DN. Những quy định này chính là trở ngại khiến nhiều DN sớm buông tay. Ông Phan Hồng Quân, TGĐ CTCK EuroCapital, cho biết: Muốn tham gia niêm yết trên sàn ngoại, DN cần đạt được những tiêu chuẩn nhất định về mức vốn hóa, khối lượng giao dịch và đặc biệt là việc lập các báo cáo tài chính theo chuẩn mực quốc tế. Trường Hải Theo ĐTTC