SSI Retail Research: Những cổ phiếu thị trường đang định giá thấp

Với kết quả kinh doanh quý III/2016 của hầu hết các doanh nghiệp niêm yết đã được công bố, nhiều cổ phiếu trên thị trường sẽ được điều chỉnh lại các chỉ số định giá dựa vào kết quả kinh doanh 4 quý.Nhiều doanh nghiệp có lợi nhuận cao đang trở nên rẻ hơn khi thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) tăng lên.

Bên cạnh đó, một số cổ phiếu cũng được kỳ vọng sẽ được điều chỉnh lại mức định giá nhờ hoạt động kinh doanh tích cực hơn trong quý còn lại của năm 2016.

Bản tin mới đây của bộ phận phân tích khách hàng cá nhân CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI Retail Research) đã đưa ra một số nhận định về nhóm cổ phiếu mà thị trường đang định giá thấp.

DHG: Lợi thế trong thị trường dược Việt Nam đầy tiềm năng

Kết quả kinh doanh quý III/2016 của DHG giảm nhẹ do chi phí tăng. Theo SSI Retail Research ước tính, năm 2016 doanh thu thuần của DHG có thể đạt 3.762 tỷ đồng (+ 19.9% so với năm trước, nếu loại trừ hàng khuyến mãi) và lợi nhuận trước thuế được điều chỉnh giảm nhẹ xuống còn 751 tỷ đồng (+ 7%).

Lợi nhuận ròng của DHG ước tính đạt 679 tỷ đồng (+ 14.6%). Đối với năm 2017, SSI Retail Research cho rằng doanh thu thuần của DHG có thể đạt 4.161 tỷ đồng (+ 14.6% so với năm 2016) và lợi nhuận ròng có thể đạt khoảng 783 tỷ đồng (+ 15.3%).

Theo SSI Retail Research, thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) của DHG có thể đạt 6.982 đồng trong năm 2016 và 8.048 đồng vào năm 2017. Tại mức giá 98.200 đồng/cp DHG đang giao dịch với P/E 2016 13.7x và 2017 là 11.9x. Đây vẫn là mức định giá hấp dẫn so với định giá của DHG trong quá khứ và so với định giá thị trường.

“DHG có lợi thế trong thị trường dược Việt Nam đầy tiềm năng. Với những sản phẩm tốt và mạng lưới phân phối rộng khắp, chúng tôi tin rằng DHG có thể tăng doanh số bán hàng hóa sản xuất với tỷ lệ cao hơn so với trung bình ngành”, SSI Retail Research nhận định.

HPG: Lợi nhuận có thể tiếp tục tăng

Trong quý III/2016, HPG đạt 1.606 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (+55% yoy), SSI Retail Research cho rằng lợi nhuận có thể sẽ tiếp tục tăng trưởng cao trong quý IV/2016 do sản lượng thép tiêu thụ trong nửa cuối năm thường cao hơn nửa đầu năm nhờ yếu tố mùa vụ.

Giai đoạn 3 của Khu liên hợp gang thép đã hoạt động hết công suất kể từ tháng 5. Thuế tự vệ đối với mặt hàng phôi thép và thép dài giúp hạn chế khả năng cạnh tranh từ thép Trung Quốc.

Hiện HPG vẫn duy trì được chi phí sản xuất thấp nhờ tích trữ quặng ở giá thấp. Giá nguyên liệu đầu vào là phôi thép hồi phục trong tháng 6 và dự báo sẽ giữ ổn định ở mức 50$/tấn sẽ giữ giá thép khỏi đà giảm sâu.

Theo đó, SSI Retail Research ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2016 của HPG sẽ đạt 31.226 tỷ đồng (+13,9% yoy) và 5.264 tỷ đồng (+50,2% yoy). Dự báo tăng trưởng doanh thu tốt trong năm 2017 nhờ đóng góp đầy đủ của khu liên hợp Thép.

“Cổ phiếu HPG đang giao dịch với PE 2016 và 2017 tương ứng 7,2x và 6,0x khá thấp so với vị thế đầu ngành và tiềm năng tăng trưởng của HPG”, SSI Retail Research đánh giá.

EVE: Kỳ vọng xuất khẩu thúc đẩy doanh số

Nhà máy mới phục vụ xuất khẩu nằm tại tỉnh Hưng Yên và sẽ đi vào hoạt động trong tháng 4/2017. Tổng vốn đầu tư là 300 tỷ đồng, huy động thông qua việc công ty niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Hàn Quốc vào nửa đầu năm 2017. Kế hoạch niêm yết này của EVE nhằm nhân cao danh tiếng của công ty đối với khách hàng Nhật Bản và Hàn Quốc. Do giá trị xuất khẩu của công ty vẫn ở mức nhỏ, tiềm năng tăng trưởng qua kênh này khá cao và EVE kỳ vọng xuất khẩu sẽ là một trong những yếu tố hàng đầu đóng góp doanh thu thuần trong những năm tới. Thị trường trong nước ước tính tăng trưởng ở mức thấp hơn với doanh thu bán lẻ tăng 7-10%/năm.

SSI Retail Research ước tính, năm 2016, doanh thu thuần của EVE đạt 1.006 tỷ đồng (+14,3% so với năm trước) nhưng ước tính lợi nhuận ở mức thấp hơn là 120 tỷ đồng (+5,5% so với năm trước). Năm 2017, doanh thu thuần có thể đạt 1.175 tỷ đồng (+16,8% so với năm 2016) và lợi nhuận ròng là 132 tỷ đồng (+10,6% so với năm 2016).

Theo đó, SSI Retail Research dự báo EPS của EVE có thể đạt 2.853 đồng trong năm 2016 và 3.155 đồng trong năm 2017 đồng thời cho rằng cổ phiếu EVE đang giao dịch tại PE 2016 là 8,6x và PE 2017 là 7,8x, thấp hơn nhiều so với PE thị trường.

REE: Kết quả kinh doanh quý IV/2016 sẽ tích cực hơn

Theo SSI Retail Research, triển vọng kinh doanh quý IV/2016 của REE sẽ tích cực hơn nhờ 3 yếu tố sau: Thứ nhất, PPC ghi nhận lợi nhuận hồi tố; REE có thể ghi nhận lợi nhuận từ một số dự án bất động sản và việc thoái vốn khỏi DNW và cuối cùng là mảng M&E đảm bảo doanh thu 2 năm tới và ước tính tăng trưởng trở lại.

SSI Retail Research ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng của REE sẽ tăng lên 7.3% và 3,7% ở mức 2.927 tỷ đồng (+10,7%) và 886 tỷ đồng (+3,9%) so với năm 2015, tương ứng EPS là 2.858 đồng. Năm 2017, EPS có thể đạt 3.522 đồng, tăng 23,2% so với năm 2016 nhờ lợi nhuận từ PPC và các nhà máy thủy điện tăng.

Ngoài ra, SSI Retail Research cũng đánh giá cao nhóm cổ phiếu có kết quả kinh doanh ấn tượng

HBC: Hoạt động kinh doanh quý III/2016 tăng trưởng mạnh, vượt 27,3% kế hoạch lợi nhuận cả năm

Trong quý III/2016, HBC tiếp tục công bố kết quả kinh doanh cao bất ngờ với lợi nhuận ròng đạt 180,3 tỷ đồng, gấp 16,8 lần so với cùng kỳ năm trước và tăng 102,6% so với quý trước. Tăng trưởng lợi nhuận cao nhờ doanh thu thuần tăng mạnh 148,4% so với cùng kỳ năm trước và tăng 20% so với quý trước đạt 2.937,4 tỷ đồng. Các khoản chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp so với quý 2/2016 lại có sự cải thiện đáng kể. Theo đó, biên lợi nhuận ròng đạt 6,1%, mức cao nhất trong vòng 5 năm trở lại đây.

Lũy kế trong 9 tháng đầu năm 2016, HBC đã đạt 7.002,5 tỷ đồng doanh thu thuần (+98,8% so với cùng kỳ năm trước) và 320,9 tỷ đồng lợi nhuận ròng (+495,2% so với cùng kỳ năm trước), lần lượt hoàn thành 97,3% kế hoạch doanh thu và vượt 27,3% kế hoạch lợi nhuận trong năm.

SSI: 9 tháng hoàn thành xấp xỉ 100% kế hoạch lợi nhuận trước thuế

Doanh thu hợp nhất quý III của SSI đạt 713,67 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 440,27 tỷ đồng. Các hoạt động kinh doanh của Công ty đều có sự tăng trưởng khá ấn tượng khiến tổng doanh thu tăng 102% và lợi nhuận trước thuế tăng 133%.

Kết thúc 9 tháng đầu năm 2016, SSI đã ghi nhận 1.710,5 tỷ đồng doanh thu và 949 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, đạt 120% kế hoạch doanh thu và xấp xỉ 100% kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2016.