(ĐTCK-online) TTCK Việt Nam đã có sự trái chiều trên sàn trong tuần giao dịch đầu tiên của quý II. Trong khi VN-Index tăng nhẹ 5,12 điểm thì HNX-Index lại có mức giảm nhẹ 0,97 điểm. Thanh khoản trên cả 2 sàn đều sụt giảm mạnh. Các CTCK cho rằng, với những diễn biến hiện tại, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục xu thế đi ngang trong tuần tới. Tuy nhiên, nhiều cổ phiếu hiện đang có mức giá tương đương với thời điểm chỉ số VN- Index trong vùng 350-380 điểm, vì vậy đây là thời điểm tốt cho NĐT giá trị trường vốn.

Kết thúc tuần giao dịch từ 04/04/2011 đến 08/04/2011, trên sàn HOSE có 2 phiên tăng và 3 phiên giảm. Nếu so với phiên cuối tuần trước, chỉ số VN-Index tăng 5,12 điểm (+1,12%) khi đóng cửa tuần ở mức 464,29 điểm. Tổng khối lượng giao dịch báo giá cả tuần đạt 119.829.200 đơn vị, giảm 11,97% so với tuần trước. Tổng giá trị giao dịch cả tuần đạt hơn 2.868,96 tỷ đồng, giảm 5,99%. HOSE - Tổng hợp kết quả giao dịch tuần qua Ngày Số GD VN Index +/- (%) KLGD +/- (%) GTGD (tỷ) +/- (%) 4/4/2011 14.901 457,25 (0,42) 24.116.480 8,26 528,31 12,26 4/5/2011 14.341 457,20 (0,01) 22.716.120 (5,81) 612,38 15,91 4/6/2011 17.830 464,94 1,69 26.467.880 16,52 601,86 (1,72) 4/7/2011 17.168 463,49 (0,31) 26.859.090 1,48 674,51 12,07 4/8/2011 14.508 464,29 0,17 19.669.630 (26,77) 451,90 (33,00) Tổng 78.748 5,12 1,12 119.829.200 (11,97) 2.868,96 (5,99) Trên sàn Hà Nội, chỉ số HNX-Index cũng có 2 phiên tăng và 3 phiên giảm. Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần, chỉ số HNX-Index dừng lại ở mốc 90,26 điểm, giảm 0,79 điểm so với cuối tuần trước đó (-0,87%). Tổng khối lượng giao dịch báo giá cả tuần đạt 103.523.792 đơn vị, giảm 15,37% so với tuần trước. Tổng giá trị giao dịch cả tuần đạt hơn 1.638,26 tỷ đồng, giảm 31,70%. HNX - Tổng hợp kết quả giao dịch tuần qua Ngày Số GD HNX Index +/- (%) KLGD +/- (%) GTGD (tỷ) +/- (%) 4/4/2011 13.109 90,10 (1,04) 19.438.300 0,40 311,83 (7,20) 4/5/2011 12.902 90,56 0,51 20.963.997 7,85 323,59 3,77 4/6/2011 15.924 91,83 1,40 27.137.500 29,45 410,33 26,81 4/7/2011 12.831 90,72 (1,21) 19.809.500 (27,00) 335,04 (18,35) 4/8/2011 10.849 90,26 (0,51) 16.174.495 (18,35) 257,47 (23,15) Tổng 65.615 (0,79) (0,87) 103.523.792 (15,37) 1.638,26 (31,70) Trong tuần, khối ngoại đã mua ròng 27,917 tỷ đồng trên HNX và mua ròng 430,74 tỷ đồng trên HOSE. Cụ thể, họ đã mua vào 2.918.500 cổ phiếu trên HNX (trị giá 47,671 tỷ đồng) và bán ra 1.676.100 cổ phiếu (trị giá 19,754 tỷ đồng). Trên sàn HOSE, họ mua vào 17.183.560 cổ phiếu (trị giá 701,374 tỷ đồng) và bán ra 8.511.180 cổ phiếu (trị giá 270,633 tỷ đồng). Nhận định của một số công ty chứng khoán Xác suất tăng điểm tuần tới chiếm ưu thế (CTCK Woori CBV) Thị trường phiên cuối tuần kết thúc trái chiều trên cả hai sàn. Áp lực bán vẫn tồn tại ngay từ đầu phiên trên cả hai sàn là điều dễ đoán trước trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư còn hết sức thận trọng khi thị trường chưa có thông tin khởi sắc. Tuy nhiên, áp lực xả hàng mạnh đã được chặn tốt bởi lực cầu bền bỉ luôn túc trực tại các mức giá quanh vùng tham chiếu. Sự thắng thế của lực cầu giúp thị trường quay đầu tăng điểm cũng cho thấy được tín hiệu khả quan từ thị trường. Nhìn chung, lực cầu bắt đáy chưa mạnh dạn tham gia vào thị trường nhưng được trải đều trên diện rộng. Sự tăng điểm phiên cuối tuần trên HOSE là sự phục hồi từ các cổ phiếu bluechip, trong khi sự ảnh hưởng từ các cổ phiếu trụ cột như BVH hay VIC là không nhiều. Mức độ dao động giá của các cổ phiếu trong phiên ở biên độ hẹp cùng với thanh khoản đứng ở mức thấp cho thấy thị trường đang đứng vững trên mức 460 điểm. Thị trường hiện còn đang khá rủi ro và nhiều khả năng diễn biến thị trường tuần tới sẽ chịu tác động một phần từ thông tin đại hội cổ đông của các doanh nghiệp niêm yết. Trên phương diện kỹ thuật, với phiên tăng điểm cuối tuần cho thấy đường giá đang được hỗ trợ bởi đường biên giữa của dải Bollinger band. Do đó xác suất tăng điểm tuần tới là có thể chiếm ưu thế so với xác suất giảm, nếu thị trường không đón nhận thêm những tin tức vĩ mô thiếu khả quan. Xu hướng đi ngang sẽ là chủ đạo (CTCK FPT - FPTS) Hai phiên giao dịch cuối tuần đã diễn ra hết sức ảm đạm khiến giá trị giao dịch xuống thấp. Theo phán đoán của chúng tôi, hiện tượng nói trên là bình thường vì nhà đầu tư thường có tâm lý hạn chế giao dịch hơn trước các kỳ nghỉ kéo dài. Do đó, sự ảm đạm những phiên vừa qua có thể sẽ không tiếp diễn ở tuần giao dịch tới. FPTS dự báo, kết quả kinh doanh quý I cùng với những điều chỉnh báo cáo tài chính sau kiểm toán (nếu có) sẽ là tác nhân quan trọng nhất chi phối diễn biến thị trường. Các doanh nghiệp ngành bất động sản, chứng khoán có thể sẽ có kết quả đầy khó khăn trong quý I nên giá cổ phiếu sẽ chịu những tác động tiêu cực. Do khả năng bứt phá trong ngắn hạn của toàn thị trường tương đối thấp nên chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư ngắn hạn nên chờ đọi tới khi thông tin kinh doanh của các doanh nghiệp được công bố mới giải ngân. Theo FPT, xu hướng vận động đi ngang sẽ là chủ đạo của VN-Index trong tuần tới. Khoảng dao động của VN-Index sẽ là 450-475. Nhiều khả năng thị trường sẽ giao dịch giằng co (CTCK Sài Gòn - SSI) Tuần sau, TTCK sẽ nghỉ 2 phiên đầu tuần. Những diễn biến của TTCK thế giới cùng giá các hàng hóa cơ bản thường có tác động mạnh hơn khi thị trường mở cửa trở lại. Nỗi lo lạm phát vẫn có thể xấu hơn khi giá dầu thế giới đang ở xu hướng tăng. Nếu giá dầu tăng, sức cầu chung ở TTCK Việt nam sẽ khó cải thiện. Lực đỡ chủ yếu vẫn đến từ NĐTNN nhưng ít khả năng NĐTNN sẽ mua đẩy index như trước. Tuy nhiên, khi thanh khoản đang giảm dần, lực đỡ từ NĐTNN dù không lớn cũng có thể giúp cho VNIndex đứng vững. Xu hướng giằng co đi ngang có thể sẽ tái diễn. Nếu giá dầu thế giới giảm mạnh, TTCK Việt Nam sẽ được hỗ trợ nhiều hơn và 1 phiên tăng điểm hào hứng như ngày thứ Tư vừa qua có thể sẽ tái diễn. Tuy nhiên, trong bối cảnh vĩ mô trong nước chưa cải thiện, thị trường sẽ sớm chững lại để nghe ngóng thông tin lạm phát của tháng 4, dự báo tiếp tục ở mức cao Các yếu tố kỹ thuật đều thiếu tích cực khi thị trường tăng điểm với khối lượng giao dịch sụt giảm. Dòng tiền vào thị trường khá thận trọng và ở trạng thái thăm dò nhiều hơn trong bối cảnh chưa có thông tin tác động tích cực đến lực cầu vào thị trường. Tuần tới chỉ có 3 phiên giao dịch sau ngày nghỉ lễ dài, chúng tôi cho rằng, nhiều khả năng thị trường sẽ giao dịch giằng co giữa cung và cầu khá quyết liệt. Nhà đầu tư ưa giao dịch lướt sóng có sẵn cổ phiếu có thể áp dụng chiến thuật bán xanh mua đỏ, tuy nhiên chỉ nên giải ngân ở tỷ trọng thấp ở vùng giá hấp dẫn và chờ đợi những cơ hội thuyết phục hơn đặc biệt là sự cải thiện về tính thanh khoản của thị trường. VN-Index có thể sẽ giảm dần và chạm về mức hỗ trợ 450 điểm (CTCK Dầu khí - PSI) Một phiến tăng giá mạnh duy nhất trong tuần đã không làm thay đổi được tình trạng của VN-Index. VN-Index tiếp tục trạng thái giao dịch yếu và vẫn nằm trong vùng dao động 450 - 470 điểm. Trong ngắn hạn, vùng hỗ trợ 450 - 455 điểm sẽ tiếp tục phát huy tác dụng “đỡ giá” mỗi khi VN-Index giảm về mức này. Tuy nhiên, lực hỗ trợ sẽ giảm dần sau mỗi lần thị trường giảm về ngưỡng hỗ trợ. Theo PSI, thị trường tiếp tục sideways trong khu vực 450-470 điểm và đang chờ đợi để break out hay break down. Về ngắn hạn, thị trường có thể suy giảm nhẹ. Về trung dài hạn, thị trường có thể ở gần vùng đáy, tuy nhiên có thể mất một vài tháng nữa mới tìm thấy đáy. Trong tuần tới, VN-Index có thể sẽ giảm dần và chạm về mức hỗ trợ 450 điểm lần thứ 3. Lưu ý rằng, lần thứ 3 này lực hỗ trợ sẽ rất yếu và trước những thông tin không tích cực, thị trường có thể phá vỡ hỗ trợ 450 điểm. NĐT cần quan sát giao dịch khi VN-Index chạm ngưỡng hỗ trợ, nếu thị trường có cầu mua đỡ giá mạnh mẽ, NĐT có thể xem xét mua vào với mức giá thấp. Trong trường hợp ngược lại, ở lần chạm hỗ trợ thứ 3 này, VN-Index có thể sẽ hoàn thiện mô hình tam giác (trung gian xu thế giảm) nếu giảm phá qua hỗ trợ 450 và tiếp tục giảm. PSI khuyên nghị, NĐT giữ cổ phiếu nên bán ra nếu tuần tới VN-Index giảm phá vỡ 450 điểm, hoặc tăng lên gần mức 470 điểm. NĐT giữ cổ phiếu nên mua vào thêm các mã mình đang nắm giữ ở mức 450 (nếu xuất hiện lực cầu mạnh) và bán bớt ra ở mức gần 470 điểm. NĐT giữ tiền mặt nên mua vào nếu ở ngưỡng 450 xuất hiện lực cầu mạnh. Ngược lại, nếu kịch bản bi quan xảy ra, NĐT nên kiên nhẫn chờ đợi ngưỡng hỗ trợ 420 điểm. Thời điểm vàng cho nhà đầu tư giá trị (CTCK Quốc tế - VIS) Quy mô giao dịch tiếp tục sụt giảm mạnh, các chỉ số chứng khoán trên 2 sàn vẫn dao động trong biên độ ngang là diễn biến chủ yếu của thị trường trong tuần giao dịch trước kỳ nghỉ lễ Giổ Tổ Hùng Vương. Thực trạng các lệnh mua bán rời rạc, quy mô giao dịch sụt giảm mạnh đã phản ánh tâm lý của các NĐT trong nước vẫn chưa có nhiều cải thiện. Sự kiên nhẫn dường như đang mất dần đối với các NĐT trong nước khi mà thị trường không có yếu tố tích cực nào hỗ trợ để khởi sắc trở lại. Tuy nhiên, yếu tố giá rẻ của các hàng hóa trên sàn đã thu hút các NĐT nước ngoài quay trở lại thị trường. Sự trở lại của dòng vốn ngoại đã ít nhiều làm xoa tan những hoài nghi của các NĐT trong nước sau một thời gian khá dài tưởng rằng các “cầu thủ ngoại” có ý rút dần khỏi thị trường. Dù vậy, do tác động từ giá vàng, tỷ giá USD, lãi suất cao và một số yếu tố còn bất ổn khác đến từ bên ngoài nên NĐT trong nước vẫn chưa trở lại thị trường. Điều này được minh chứng thông qua diễn biến khối lượng và giá trị khớp lệnh thấp và liên tục đi xuống trong thời gian qua. Do hiệu ứng từ việc tăng giá xăng, điện vừa qua, đến thời điểm hiện nay, nhiều mặt hàng tiêu dùng trên thị trường liên tục leo thang và có mức giá khá cao. Chính điều này làm cho nhiều NĐT quan ngại rằng Chính phủ sẽ tiếp tục thực hiện các biện pháp mạnh hơn để kiểm soát lạm phát trong thời gian tới, đặc biệt là trong quý II, và điều này nếu xảy ra sẽ làm cho dòng tiền vào thị trường bị co hẹp. Chính những quan ngại trên khiến cho các NĐT trong nước vẫn giao dịch ở trạng thái cầm chừng, nhiều NĐT khác lại tỏ ra mất kiên nhẫn và rút dần lượng tiền ra khỏi thị trường, thực tế này làm cho quy mô giao dịch trên 2 sàn ngày càng “teo tóp”. Vẫn chưa có yếu tố nào để cũng cố cho hy vọng vào khả năng thị trường sẽ khởi sắc trong tháng đầu quý II/2011. Tuy nhiên, dựa vào sự hấp dẫn về giá của nhiều cổ phiếu trên sàn, nhiều NĐT nước ngoài đã mạnh tay hơn và liên tục giải ngân trong 2 tuần gần đây. Sau khi loại trừ các cổ phiếu có vốn hóa thị trường lớn như VIC, MSN, BVH.., theo tính toán của chúng tôi, nhiều cổ phiếu trên sàn hiện đang có mức giá tương đương với thời điểm chỉ số VN- Index dao động trong vùng từ 350-380 điểm. Nếu sử dụng tiền mặt để đầu tư, thì theo VIS, đây là thời điểm rất tốt cho các NĐT giá trị. Thời điểm tích lũy của nhà đầu tư giá trị và trường vốn (CTCK Âu Việt - AVS) Cả hai chỉ số chính đã có diễn biến trái chiều trong tuần đầu tiên của tháng 4/2011. VN-Index đã tăng 5,12 điểm (1,12%) lên mức 464,29 điểm, trong khi đó HNX-Index giảm nhẹ 0,79 điểm (0,86%) về sát ngưỡng hỗ trợ 90 điểm. Thanh khoản trên cả hai sàn đều sụt giảm mạnh chỉ nhỉnh hơn 80% so với tuần trước đó. Trong bối cảnh siết chặt tiền tệ, lãi suất đang đứng ở mức rất cao, dòng tiền có khuynh hướng trú ẩn ở kênh đầu tư an toàn là gửi ngân hàng, thì khả năng tăng điểm mạnh của VN-Index là khó xảy ra. Bên cạnh đó, áp lực từ nguồn cung cổ phiếu thông qua niêm yết mới và phát hành thêm khoảng 1,3 tỷ cổ phiếu trong quý I/2011 đã góp phần làm cho giao dịch trên thị trường ảm đạm hơn. Những chính sách vĩ mô thường có kết quả sau một thời gian dài tính bằng 6 tháng và cả năm. Trước mắt trong ngắn hạn Chính phủ sẽ phải hy sinh tốc độ tăng trưởng GDP để đổi lấy việc kiềm chế lạm phát, bình ổn an sinh - xã hội. Dự trữ bắt buộc là một công cụ mạnh để điều tiết và khả năng này đang được cân nhắc một cách nghiêm túc những ngày gần đây. Thông tin nguồn vốn ODA của Nhật cắt giảm 20% và những bàn luận khả năng tăng lãi suất cơ bản đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư trong nước khá mạnh, nhất là nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trong bối cảnh thị trường kém thanh khoản, chỉ cần vài thông tin nhỏ tác động lên tâm lý thị trường sẽ đưa đến cảnh bán tháo. Thực chất lực bán không mạnh nhưng người mua chỉ chấp nhận mua giá thấp dẫn đến thị trường ngày một đi xuống với thanh khoản rất thấp. Hiện nay, Bộ Tài chính đồng ý cho tăng giá than, các doanh nghiệp sử dụng nguồn năng lượng này sẽ đối mặt với nhiều khó khăn hơn. Thông tin mới nhất đã công bố EVN đang nợ PVN khoảng 5.000 tỷ đồng, khả năng sẽ có một đợt tăng giá điện nữa. Trong tuần cũng xuất hiện một số tin tốt với các doanh ngiệp vừa và nhỏ khi Thủ tướng Chính phủ ký quyết định gia hạn thuế thu nhập cho các doanh nghiệp này. Ngoài ra, Bộ Tài chính cũng đang cân nhắc khả năng điều chỉnh lãi suất cho vay đối với doanh nghiệp sản xuất, đồng thời cân nhắc giảm mức 5% thuế chia cổ tức cho các nhà đầu tư. Trong bối cảnh vĩ mô chưa có nhiều chuyển biến khả quan, TTCK vẫn chưa có lý do để tăng trưởng. AVS cho rằng, dòng tiền trong ngắn hạn sẽ tập trung vào thị trường tiền tệ và ngân hàng, hạn chế vào các kênh chứng khoán, bất động sản. AVS khuyến nghị, thời điểm này chỉ thích hợp cho nhà đầu tư trung dài hạn, trường vốn xem xét giải ngân. Đối với nhà đầu tư ngắn hạn thì nên tiếp tục đứng ngoài quan sát và có thể gia tăng thêm tỷ lệ tiền mặt trong những phiên tăng điểm, hạn chế việc lướt sóng nhằm tránh rủi ro.