BSR hưởng lợi lớn từ hạ thuế nhập khẩu, giá cổ phiếu vẫn xuống thấp nhất lịch sử

Ảnh minh họa.

BSR đã xuống đáy của đáy

Trong tuần, thị trường có nhiều sự xáo trộn do hoạt động cơ cấu của khối ngoại, tại sàn UPCoM, BSR lại giảm 8% về 8.100 đồng/cổ phiếu. Đây là mức giá thấp nhất trong lịch sử giao dịch của cổ phiếu này trên UPCoM.

Cụ thể, tính từ đầu năm BSR đã giảm mất 40% còn tính từ mức giá tham chiếu ngày đầu tiên chào sàn là 22.400 đồng/cổ phiếu, BSR đã mất 64%.

Diễn biến giá cổ phiếu BSR.

Với một số nhà đầu tư đã mua đón lõng thông tin BSR được hạ thuế nhập khẩu xăng dầu, diễn biến tuần qua có lẽ sẽ gây nhiều sự lo lắng. Thật khó có thể hình dung được cổ phiếu này có thể xuyên thủng vùng đi ngang trước đó và bị dúi xuống mức thấp nhất trong lịch sử giao dịch.

Liệu đây có phải là cú kéo xuống cuối cùng trước khi cổ phiếu BSR có thể hồi phục trở lại nhờ sự hỗ trợ của nhà nước?

Mỗi năm chi phí nguyên liệu sẽ giảm được 650 tỷ đồng nhờ thuế về 0%

Nhà máy Dung Quất có công suất thiết kế 6,5 triệu tấn dầu/năm, tương đương với 148 nghìn thùng dầu/ngày. Cung cấp 30% -35% nhu cầu xăng dầu trong nước. Trong các năm qua, nhà máy luôn hoạt động ở mức 106% công suất thiết kế. Ngày 5/12/2019, Công ty đã hoàn thành kế hoạch sản xuất 6,46 triệu tấn dầu, ước tính cả năm, sản lượng sản xuất sẽ đạt mức 6,93 triệu tấn, hoàn thành 107% kế hoạch năm.

Hiện tỷ lệ dầu nhập khẩu trong dầu nguyên liệu đạt khoảng 15%, tương đương khoảng 0,9 triệu tấn/năm. Công ty có kế hoạch gia tăng sử dụng dầu nguyên liệu nhập khẩu lên tỷ lệ 50% từ năm 2020 trở đi. Điều này phù hợp với chiến lược phát triển, mở rộng công suất nhà máy, đảm bảo nguồn nguyên liệu cho sản xuất khi dầu nguyên liệu trong nước đang giảm dần, và đặc biệt là kết hợp với chính sách giảm thuế dầu nhập khẩu từ 5% về 0%, được áp dụng từ 1/11/2019, theo Quyết định số 28/2019/QĐ-TTg.

Trong tháng 11/2019, BSR đã cùng với Công ty SOCAR Trading (Azerbaijan) ký hợp đồng cung cấp dầu thô cho nhà máy lọc dầu Dung Quất. Theo đó, SOCAR Trading sẽ cung cấp 5 triệu thùng dầu thô Azeri trong 6 tháng đầu năm 2020.

CTCK MBS ước tính, với việc giảm thuế nhập khẩu dầu thô từ 5% về 0%, với giá dầu và tỷ lệ sử dụng dầu nguyên liệu nhập khẩu 15% như hiện nay, mỗi năm chi phí nguyên liệu sẽ giảm được 650 tỷ đồng. Trong những năm tới, khi công ty tăng cường sử dụng dầu nhập khẩu, chi phí nguyên liệu sẽ tiếp tục giảm và gia tăng hiệu quả hoạt động của công ty.

Mặc dù hiện có khoản tiền 2.735 tỷ đồng trong tài khoản bị phong tỏa trong tại OCEAN BANK, tình hình tài chính của công ty vẫn đang khá ổn định.

Nợ vay giảm mạnh trong các năm qua, mỗi năm công ty trả được từ 2.600-2.800 tỷ đồng nợ vay. Đến tháng 9/2019, nợ vay giảm còn 8.320 tỷ đồng, trong đó, nợ ngắn hạn là 2.591 tỷ, nợ dài hạn là 5.729 tỷ đồng. Như vậy, dự kiến đến hết 2021, nợ dài hạn sẽ được công ty trả hết, chỉ còn khoảng 1.600 nợ ngắn hạn, chi phí nợ vay vì thế sẽ giảm xuống đáng kể.

Đến cuối tháng 9/2019, vốn chủ sở hữu đạt 32.560 tỷ đồng, chiếm 63% tổng nguồn vốn. Trong khi đó, nợ phải trả tiếp tục giảm và đạt 19.494 tỷ đồng, chiếm 37% tổng nguồn vốn.

Trong quý IV/2019 MBS ước sản lượng sản xuất và bán hàng đạt 1,8 triệu tấn, lũy kế cả năm đạt 6,4 triệu tấn, doanh thu quý IV đạt mức 24.000 tỷ đồng và cả năm đạt mức 99.479 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế cả năm đạt mức 2.237 tỷ đồng.

Năm 2020, MBS dự báo sản lượng sản xuất và tiêu thụ đạt 5,7 triệu tấn, giảm 17% do công ty thực hiện bảo dưỡng tổng thể kế hoạch. Với giá dầu được dự báo ở mức trung bình 65 USD/thùng (dầu Brent), MBS ước tính doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt mức 84.819 tỷ đồng và 3.092 tỷ đồng. Cho các năm tiếp theo, dự báo sản lượng sản xuất của công ty dựa trên năng lực nhà máy hiện tại và dự án nâng cấp mở rộng nhà máy được thực hiện, dự kiến dự án hoàn thành vào năm 2022, sẽ hoạt động thương mại từ năm 2023.

MAI HƯƠNG