Cổ phiếu cần quan tâm ngày 30/3

Khuyến nghị mua cổ phiếu VIB, với giá mục tiêu 31.700 đồng/CP

CTCK Phú Hưng (PHS)

Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB – sàn HOSE) đặt kế hoạch năm 2023 với lợi nhuận trước thuế tăng 15,3% so với năm trước lên 12.200 tỷ đồng. Tổng tài sản và dư nợ tín dụng tăng 25% lên lần lượt là 428,5 ngàn tỷ đồng và 292,5 ngàn tỷ đồng. Trong khi, huy động vốn tăng mạnh hơn ở mức 26,2% lên 292,6 ngàn tỷ đồng.

VIB đặt mục tiêu giai đoạn 2022-2026: (1) 10 triệu khách hàng; (2) Tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận kép đạt 30%/năm; (3) Gia tăng bền vững vốn hóa thị trường.

VIB đặt mục tiêu Vốn điều lệ năm 2023 tăng 20,36% lên 25.368 tỷ đồng, thông qua việc phát hành hơn 421 triệu cổ phần cho cổ đông hiện hữu và 7,6 triệu cổ phần cho cán bộ nhân viên. Vốn tăng thêm được sử dụng để cấp tín dụng và đầu tư tài sản thanh khoản (4.091 tỷ đồng), đầu tư cơ sở vật chất, công nghệ, sản phẩm, nhân sự (100 tỷ đồng), đầu tư nâng cấp mạng lưới chi nhánh (100 tỷ đồng).

Năm 2022, VIB sẽ chi trả 20% cổ tức bằng cổ phiếu và 15% cổ tức bằng tiền. Ngân hàng cho biết sẽ chia cổ tức hơn 30% trong năm 2023, đồng thời chính sách cổ tức được ban hành để đảm bảo tỷ lệ CAR.

Chúng tôi duy trì kỳ vọng trong báo cáo trước về tăng trưởng tín dụng, NIM, và tỷ lệ nợ xấu của VIB trong năm 2023. Do lãi suất phi rủi ro giảm nên chúng tôi điều chỉnh WACC giảm còn 16,8%. Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu thu nhập thặng dư (Residual Income) và P/B, chúng tôi điều chỉnh tăng giá trị hợp lý đối với mỗi cổ phiếu VIB là 31.700 đồng/CP, đồng thời khuyến nghị mua đối với cổ phiếu này.

Rủi ro: (1) Tỷ lệ bao phủ nợ xấu thấp nhất trong ngành, và việc gia tăng mạnh nợ cần chú ý, sẽ tạo sức ép lên lợi nhuận của ngân hàng trong năm 2023; (2) Rủi ro lạm phát cao ảnh hưởng đến cho vay bán lẻ.

Khuyến nghị mua cổ phiếu KBC với giá mục tiêu 30.045 đồng/CP

CTCK Vietcombank (VCBS)

Chờ đợi bàn giao mặt bằng tại Khu công nghiệp Nam Sơn Hạp Lĩnh và Quang Châu mở rộng: Tổng công ty Phát triển đô thị Kinh Bắc (KBC – sàn HOSE) có thể ghi nhận khoảng 4.800 tỷ đồng doanh thu cho thuê đất tại các khu công nghiệp trên trong năm 2023 nhờ bàn giao mặt bằng cho các khách hàng lớn như Foxconn, Goertek.

Khu công nghiệp Tràng Duệ 3 và Tân Lập kỳ vọng cho thuê từ 2024: Hoạt động giải phóng mặt bằng đang được thực hiện tương đối tích cực và nhiều khách hàng lớn đang có nhu cầu mặt bằng bức thiết, qua đó kỳ vọng có thể bàn giao diện tích đáng kể ngay trong năm đầu đưa vào kinh doanh;

Các khoản trái phiếu đến hạn mang đến áp lực thanh khoản nhất định: Việc thanh toán nghĩa vụ trái phiếu sẽ tiêu tốn một lượng đáng kể nguồn tài chính và ảnh hưởng đến tốc độ giải ngân triển khai các dự án công nghiệp của doanh nghiệp. Tuy vậy, các dự án gối đầu mà KBC đã chuẩn bị đầu tư từ lâu sẽ ít bị tác động.

Các dự án đô thị cần thêm 1-2 năm để đem lại dòng tiền do khó khăn của thị trường bất động sản và các điểm nghẽn về hạ tầng, pháp lý cần thêm thời gian để tháo gỡ.

Đánh giá: Trong năm 2023, diện tích đất công nghiệp cho thuê và kết quả kinh doanh của KBC dự kiến sẽ ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ khi các dự án khu công nghiệp quan trọng có kế hoạch bàn giao mặt bằng cho khách hàng.

VCBS dự phóng doanh thu năm 2023 của KBC đạt 4.895 tỷ đồng (tăng 248,5% so với năm trước), lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1.516 tỷ đồng (giảm 2,0%), tương ứng với EPS là 1.975 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KBC với mức định giá hợp lý là 30.045 đồng/cổ phiếu.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VRE

CTCK SSI (SSI)

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VRE của CTCP Vincom Retail, nhờ triển vọng hồi phục mạnh mẽ của mảng cho thuê trung tâm thương mại trong năm nay, đồng thời chúng tôi nâng giá mục tiêu 1 năm lên 40.400 đồng/cp (từ 35.200 đồng/cp) – tiềm năng tăng giá là 38,1%.

Chúng tôi cho rằng, VRE với vị thế là doanh nghiệp vận hành trung tâm thương mại lớn nhất cả nước, sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ sự gia tăng của tầng lớp trung lưu và triển vọng mở rộng mạng lưới cửa hàng của các thương hiệu bán lẻ trong nước và quốc tế tại Việt Nam.

Đồng thời, chúng tôi cũng không loại trừ khả năng sẽ có thương vụ bán tài sản có thể là yếu tố tác động đến giá cổ phiếu trong thời gian tới.

Các rủi ro giảm đối với khuyến nghị VRE có thể đến từ: (i) việc phát triển các đại dự án của Vinhomes không đúng tiến độ có thể ảnh hưởng đến quá trình mở rộng trung tâm thương mại của Công ty; và (ii) sức tiêu dùng kém hơn dự kiến có thể làm kế hoạch mở rộng của khách thuê chậm lại.

N.T