Giới đầu tư rót tiền mạnh vào các tài sản an toàn

Giới đầu tư trên toàn cầu đang rót tiền vào các tài sản an toàn như vàng và đồng yen. Ảnh: FXCC

Các chỉ số chứng khoán Mỹ vẫn đang ở mức cao gần kỷ lục, một phần là nhờ nền kinh tế Mỹ tiếp tục duy trì sức mạnh. Song một số chỉ báo thị trường nhạy cảm về kinh tế đang báo hiệu nguy cơ kinh tế suy thoái.

“Tâm lý thị trường giờ đây rất bất ổn. Có nhiều dữ liệu xấu cùng xuất hiện một lúc và các nhà đầu tư không chắc nguyên nhân đằng sau chúng”, James Bianco, Giám đốc hãng tư vấn Bianco Research ở Chicago (Mỹ), nói.

Giá trái phiếu chính phủ ở các nước giàu bao gồm các nước châu Âu đã tăng vọt kể từ tháng 7, khiến mức lãi suất của chúng rơi về mức thấp kỷ lục và đẩy tổng giá trị các khoản nợ trái phiếu với lãi suất âm trên toàn cầu lên mức 15.000 tỉ đô la Mỹ.

Tiền tệ tăng giá tốt nhất thế giới là đồng yen và từ lâu nó đã trở thành điểm đến của những nhà đầu tư cảm thấy bất an với triển vọng kinh tế toàn cầu. Tính từ đầu năm đến nay, đồng yen đã tăng giá 3% so với đồng đô la Mỹ, mức tăng mạnh nhất trong số 10 tiền tệ mạnh của thế giới (G10).

Giá vàng trên thị trường thế giới cũng đang ở gần mức đỉnh của 6 năm và đã tăng trưởng với tốc độ hai con số nhanh hơn so với chỉ số S&P 500 của thị trường chứng khoán Mỹ. Hiện tượng cùng tăng giá mạnh ở vàng và chỉ số S&P 500 chỉ xuất hiện bốn lần trong 4 thập kỷ qua.

Cổ phiếu của các công ty đại chúng trong các lĩnh vực bất động sản, hàng hóa tiêu dùng cơ bản và dịch vụ tiện ích là những nhóm ngành duy nhất trong chỉ số S&P 500 tăng điểm trong tháng qua. Giới đầu tư có xu hướng mua vào cổ phiếu thuộc các những nhóm ngành này trong những thời kỳ kinh tế bất ổn vì chúng duy trì doanh thu tương đối ổn định và mức chi trả cổ tức khá cao.

Dù dữ liệu kinh tế tổng thể cho đến nay vẫn ủng hộ đà tăng trưởng tiếp tục của Mỹ nhưng các nhà quản lý danh mục đầu tư đang tìm cách “phân tán trứng ra nhiều giỏ” để đề phòng nguy cơ kinh tế suy thoái biểu lộ rõ ràng hơn.
Giới phân tích sẽ phân tích kỹ nội dung các biên bản cuộc họp mới nhất của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ được công bố ngày 21-8. Họ kỳ vọng Fed tiếp tục hạ lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế chống đỡ các tác động của cuộc chiến thương mại với Trung Quốc.

Nhiều nhà đầu tư tin rằng tình trạng bất ổn thương mại có thể kéo dài nhiều tháng, thậm chí nhiều năm dù hồi tuần trước, Nhà Trắng đã thông báo lùi ngày áp mức thuế 10% đối với nhiều sản phẩm tiêu dùng Trung Quốc về giữa tháng 12, thay vì ngày 1-9 tới.

Các lo ngại khác của giới đầu tư xoay quanh tác động của tiến trình Anh rời khỏi Liên minh châu Âu (Brexit), vấn đề hạt nhân của Iran, xung đột chính trị Nhật Bản-Hàn Quốc, các cuộc biểu tình ở Hồng Kông.

Xu hướng lãi suất suy giảm giúp chứng khoán được hưởng lợi trong ngắn hạn. Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn nghi ngờ các mức lãi suất thấp trên thế giới sẽ thúc đẩy các hoạt động kinh tế. Nhiều nhà đầu tư cho rằng giá trị nợ trái phiếu lãi suất âm tích lũy lên các mức cao, đặc biệt là ở châu Âu, Mỹ và các mức lãi suất thấp gần kỷ lục của các loại trái phiếu chính phủ Mỹ là điềm báo xấu đối với nền kinh tế thế giới.

“Mọi người sẽ nghĩ rằng các mức lãi suất giảm dần sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nhưng không phải như vậy. Điều đó đang nói lên rằng các mức lãi suất hiện nay có thể vẫn còn quá cao”, Robert Tipp, Giám đốc chiến lược đầu tư ở công ty PGIM Fixed Income, nhận định.

Tipp đang nắm giữ các trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn trong danh mục đầu tư của mình và ông kỳ vọng giá trái phiếu sẽ còn tăng khi lãi suất giảm.

Cuộc khảo sát do Ngân hàng Bank of America Merrill Lynch thực hiện vào tuần đầu tháng 8 cho thấy ngày càng có nhiều nhà quản lý quỹ đặt cược vào cửa tăng giá của trái phiếu Mỹ hơn bao giờ hết kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Trong số các nhà quản lý đầu tư được khảo sát, có hơn 1/3 tin rằng kinh tế Mỹ có thể suy thoái trong 12 tháng tới.

Nỗi lo sợ kinh tế suy thoái là lý do giải thích cho hiện tượng cả vàng lẫn chứng khoán Mỹ đều tăng hơn 15% kể từ đầu năm đến nay.

Một số nhà đầu tư chọn cách “trú bão” chiến tranh thương mại bằng cách mua cổ phiếu Mỹ vì họ cho rằng các công ty Mỹ sẽ được hưởng lợi nhờ đà tăng trưởng tương đối ổn định của nền kinh tế và các mức lãi suất cực thấp trên khắp thế giới.

Trong khi đó, nhiều nhà đầu tư khác cho rằng tín hiệu tăng giá của vàng mạnh hơn so với thị trường cổ phiếu.
“Còn quá sớm để kết luận rằng tăng trưởng toàn cầu sắp đảo chiều”, Aron Pataki, một nhà quản lý danh mục đầu tư ở công ty Newton Investment Management, nói. Dù vậy, Newton Investment Management đang gia tăng vị thế nắm giữ các tài sản an toàn như vàng trong những tháng gần đây.

Theo Wall Street Journal

Khánh Lan