Góc nhìn chứng khoán: Cơ hội đầu cơ quá mỏng, dòng tiền uể oải

Tháng 6 vừa qua vẫn có thêm hàng chục ngàn tài khoản mở mới của nhà đầu tư cá nhân và cộng với cả trăm ngàn tài khoản mới trong 3 tháng trước đó, nhưng thanh khoản vẫn giảm dần chứng tỏ dòng tiền đã giảm hoạt động đáng kể.

Mặc dù các chỉ số có thể xanh đỏ từng ngày không ai biết trước được nhưng nếu có làn sóng đầu cơ tốt thì giao dịch vẫn có thể sôi động. Hiện các mã nóng cũng đã trở nên nguội và chỉ còn số ít cổ phiếu đơn lẻ được chú ý.

Hiện tượng các mã đầu cơ nhỏ kịch trần cả loạt đã trở thành dĩ vãng từ nhiều tuần nay. Rất nhiều mã đã bị dòng vốn nóng thoát ra và hiện chỉ còn giao dịch thoi thóp và giá đi luẩn quẩn không xu hướng. Những TSC, HAI, AMD, ITA, FLC, SJF, JVC... đã điều chỉnh mạnh và thanh khoản hiện giảm sút đáng kể so với cách đây vài tuần. Thậm chí cả những mã “siêu đầu cơ” như DBC, HSG, HQC cũng không còn thu hút được chú ý nữa.

Mặc dù bất kể VN-Index tăng hay giảm thì phiên nào cũng có một số cổ phiếu tăng tích cực, thậm chí là kịch trần nhưng các diễn biến đó không bền vững và không tạo thành một xu thế tăng rõ ràng. Mặt khác, giá tăng bao nhiêu thì cũng phải trông vào khối lượng giao dịch hàng ngày. Khi thanh khoản quá nhỏ, chỉ vài trăm triệu đến vài tỷ đồng mỗi ngày thì gần như đó chỉ là giao dịch của các nhà đầu tư rất nhỏ lẻ và càng không thể tạo thành một trào lưu như trước. Những cổ phiếu như DAT dù có tăng hàng chục phiên kịch trần liên tục thì cũng chỉ có vài nhà đầu tư chơi với nhau mà thôi.

Hôm nay nhóm cổ phiếu chứng khoán đồng loạt tăng khá tốt gợi nhớ lại diễn biến giữa tháng 6 vừa qua khi kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 2/2020 được nhen nhóm trở lại. Thực tế kỳ vọng này không có gì mới và đã từng bị lãng quên trong nửa cuối tháng 6, nhưng càng đến gần ngày công bố kết quả kinh doanh, dòng tiền lại hào hứng trở lại. Vì vậy bất kỳ trào lưu đầu cơ nào cũng phải chờ đợi dòng tiền hoạt động mạnh hơn và thu hút chú ý ngày càng nhiều mới có thể khởi sắc được.

Từ đầu tháng 7 tới nay số cổ phiếu nằm trong xu thế tăng và đạt thanh khoản tốt (ví dụ khớp lệnh bình quân tối thiểu 10 tỷ đồng/phiên) là không nhiều. Có thể kể tới như DHC, GEX, GTN, MHC. Các blue-chips thì ngoài SAB, REE không còn cổ phiếu nào vượt quá được ngưỡng dao động thông thường hoặc kiểm định lại đỉnh cao ngắn hạn như một nhịp hồi kỹ thuật. Đây cũng là tình trạng chung do dòng tiền không nhìn thấy cơ hội rõ ràng và đang giảm cường độ giao dịch xuống, kéo theo thanh khoản chung không cải thiện được mà còn thấp đi.

Đối với mỗi nhà đầu tư, đánh giá về cơ hội và xu hướng là khác nhau vì còn tùy thuộc vào thời gian nắm giữ bao lâu. Nếu là các giao dịch lướt sóng T+3, T+5 thì cơ hội luôn có nhưng chưa chắc đó đã là xu hướng. Mặt khác quy mô giao dịch cũng là vấn đề vì khi hoạt động với một mức giao dịch nhỏ thì cơ hội luôn rộng hơn giao dịch quy mô lớn vì các nhà đầu tư lớn quan tâm nhiều hơn tới khả năng thanh khoản đảm bảo hay không.

Khi nhìn vào bức tranh tổng thể thị trường, một nhóm cổ phiếu tăng giá tốt không có nghĩa là thị trường đang trong một tình trạng thật sự tốt. Sau một xu thế đã rõ ràng, hầu hết cổ phiếu đều tăng, thị trường thường rơi vào trạng thái đi ngang và lúc này việc lựa chọn cổ phiếu mới có tính quyết định, còn xu thế chung đã suy yếu. Thanh khoản thị trường đang giảm dần vì cơ hội hiện tại là cá biệt. Những nhà đầu tư chọn đúng cổ phiếu có xu thế tăng sẽ cảm thấy thị trường vẫn ổn, trong khi những người bị đọng vốn hoặc lỗ sẽ cảm thấy khó khăn và mệt mỏi.

Mặc dù hiện tại hàng trăm ngàn tài khoản mới mở vẫn còn nguyên, thậm chí khả năng tạo ra hàng chục ngàn tỷ đồng giao dịch mỗi ngày hồi tháng 6 vẫn còn nguyên, nhưng mức độ hoạt động lại giảm. Xu thế mạnh chung của thị trường mới tạo ra thanh khoản cao chứ không phải các “game” đơn lẻ.

Song Tử