Lợi nhuận quý I của NLG dự đoán đã chạm đáy, kỳ vọng lớn ở hồi sau

Khuyến nghị cổ phiếu NLG - Mua

Mặc dù kết quả kinh doanh quý I/2024 kém khả quan với mức lỗ ròng 75 tỷ đồng, tuy nhiên Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (HOSE: NLG) vẫn được giới phân tích kỳ vọng nhờ sở hữu quỹ đất sạch.

Hiện tại, NLG có quỹ đất dân cư sạch gần tại khu vực phía Nam, tiến độ bán các dự án có nhiều tín hiệu tích cực, kỳ vọng sẽ thúc đẩy kết quả kinh doanh trong thời gian tới.

Công ty TNHH Xây dựng Nam Long - tiền thân của Nam Long Group ra đời vào một ngày tháng 11 năm 1992, khi Chính phủ bắt đầu mở cửa cho doanh nghiệp tư nhân hoạt động. Thời điểm đó, các công ty nhà nước chiếm lợi thế, nên thực tế giai đoạn đầu, Nam Long chỉ là "nhà thầu phụ của phụ", tức là chưa được đứng tên chính thức trên các hợp đồng hợp tác xây dựng. (Ảnh minh họa)

Trong năm 2024, NLG dự kiến bàn giao 2.660 sản phẩm từ các dự án Akari, Southgate (Valora, Ehome), Cần Thơ (đất nền, EhomeS). Song song, doanh nghiệp cũng tiếp tục mở bán các sản phẩm còn lại của các dự án hiện hữu, chủ yếu tại Akari (300 sản phẩm Valora) và Southgate (870 sản phẩm bao gồm Valora, Ehome).

Trên cơ sở đó, Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế sau cổ đông thiểu số của NLG sẽ lần lượt đạt 6.487 tỷ đồng (tăng trưởng 104%) và 695 tỷ đồng (tăng trưởng 44%) nhờ điểm rơi bàn giao các sản phẩm Flora tại Akari City và sự trở lại của sản phẩm Valora Southgate.

Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp giảm còn 34,1% từ mức 49,1% chủ yếu do tỷ trọng doanh số bàn giao Valora (thấp tầng) năm 2024 thấp hơn năm 2023. Theo BSC, hiện tại cổ phiếu NLG đang giao dịch dưới giá trị với mức P/B 2024 là 1,68 lần và P/B 2025 là 1,55 lần, trong khi các doanh nghiệp cùng quy mô có mức P/B là 2,1 lần.

Từ những triển vọng trên, BSC tin rằng kết quả kinh doanh của NLG đã tạo đáy ngay trong quý I năm nay. Dựa trên kết quả định giá, BSC xác định giá mục tiêu của cổ phiếu NLG là 51.300 đồng/cp, qua đó đưa ra khuyến nghị mua với kỳ vọng sinh lời 16,6% so với giá đóng cửa phiên 20/5.

Khuyến nghị cổ phiếu KBC - Khả quan

Kết thúc quý I, Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (HOSE: KBC) ghi nhận kết quả kinh doanh không mấy khả quan khi chỉ thu về 153 tỷ đồng, giảm đáng kể so với năm ngoái. Sau khi khấu trừ chi phí, doanh nghiệp lỗ ròng 86 tỷ đồng.

Công ty Chứng khoán MB (MBS) nhận định nguyên nhân dẫn tới kết quả trên là do công ty không ghi nhận doanh thu cho thuê đất khu công nghiệp (KCN). Hiện tại, công ty còn khoảng 30 ha diện tích đất ký MOU từ năm 2023, phần diện tích này sẽ được bàn giao trong năm nay. Doanh thu mảng bất động sản đạt 15 tỷ đồng (giảm 30%), ghi nhận từ dự án Tràng Duệ và nhà ở xã hội Nếnh Bắc Giang.

Trong năm 2024, MBS Research kỳ vọng mảng cho thuê đất KCN sẽ tăng trưởng tích cực nhờ dòng vốn FDI, qua đó giúp diện tích cho thuê đất KCN đạt 80 ha với doanh thu đạt 3.209 tỷ đồng.

Mảng bất động sản sẽ có sự tăng trưởng tốt nhờ dự án nhà ở xã hội Tràng Duệ và Nếnh đang dần hoàn thiện, dự kiến đưa vào kinh doanh trong năm nay. MBS ước tính doanh thu mảng bất động sản năm 2024 - 2025 đạt 637 tỷ đồng và 778 tỷ đồng, tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ.

Tổng hợp lại, MBS dự báo trong năm nay, doanh thu KBC có thể đạt 4.411 tỷ đồng, lợi nhuận ròng ước đạt 1.185 tỷ đồng. Dự phóng kết quả kinh doanh 2024 của MBS dựa trên cơ sở thận trọng khi xem xét đến khả năng dự án Tràng Duệ 3 chậm tiến độ, không ghi nhận doanh thu trong năm nay mà phải đợi sang năm 2025.

Sử dụng phương pháp SOTP, MBS xác định giá mục tiêu của cổ phiếu KBC là 39.200 đồng, qua đó đưa ra khuyến nghị khả quan. So với giá đóng cửa phiên 20/5, mức giá trên hiện đang cao hơn khoảng 25,8%.

Khuyến nghị cổ phiếu IJC - Tích cực

Khép lại quý I, Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật (HOSE: IJC) ghi nhận doanh thu đạt 162 tỷ đồng, giảm 51,8% so với cùng kỳ. Sau khi khấu trừ đi chi phí, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp chỉ đạt 39,2 tỷ đồng, giảm 63,5% so với cùng kỳ năm trước.

Trong năm 2024, IJC đặt mục tiêu doanh thu đạt 2.206 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 511 tỷ đồng, lần lượt tăng 44% và 29% so với mức thực hiện của năm 2023.

Trong đó, doanh thu kinh doanh bất động sản dự kiến chiếm khoảng 52% tổng doanh thu năm nay của Becamex IJC, đạt 1.138 tỷ đồng. Con số này tăng tới 63% so với mức thực hiện của năm 2023.

Theo sau là doanh thu khác (chiếm khoảng 34%), tương đương 755 tỷ đồng và doanh thu thu phí (chiếm khoảng 14%), tương đương đạt 313 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 45% và 6% so với mức thực hiện của năm 2023.

Chia sẻ thêm về kế hoạch kinh doanh năm nay, ban lãnh đạo Becamex IJC cho biết, công ty dự kiến đưa vào vận hành loạt dự án bất động sản trong năm nay, bao gồm dự án Khu biệt thự Sunflower II với quy mô 10 ha, tổng vốn đầu tư 3.000 tỷ đồng; dự án Khu dân cư Hòa Lợi; dự án Khu phố Hoàng Tử II...

Mặc dù chỉ hoàn thành chưa tới 8% kế hoạch đề ra, tuy nhiên Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC) vẫn lạc quan với triển vọng của doanh nghiệp. Theo BVSC, sự phục hồi mạnh mẽ hơn trong kết quả kinh doanh 2025 - 2026 sẽ hỗ trợ cho triển vọng của IJC.

Thêm vào đó, với cơ chế linh hoạt hơn, IJC được định hướng sẽ là đơn vị năng động đồng hành cùng với sự phát triển của Becamex. Điều này được thể hiện trong việc IJC tham gia vào Becamex Bình Phước với tỷ lệ cao trong thời gian ngắn.

Từ các phân tích trên, BVSC duy trì khuyến nghị tích cực với IJC cho giá mục tiêu mới là 18.500 đồng/cổ phiếu. So với giá đóng cửa phiên giao dịch 20/5, mức giá mục tiêu trên có thể đem lại mức sinh lời lên tới trên 22,5%.

Xuân Bách