Thanh khoản căng thẳng, nhà điều hành liên tiếp bơm ròng

Liên tiếp bơm ròng gần đây

Cụ thể, NHNN đã có đến 5 tuần bơm ròng trong số 6 tuần gần đây, đáng lưu ý là động thái bơm ròng liên tiếp 4 tuần trong tháng 10 với tổng giá trị hơn 87,6 nghìn tỷ đồng. Trong tuần gần đây nhất kết thúc vào ngày 09/11, cơ quan này đã bơm ròng hơn 20,6 nghìn tỷ đồng sau động thái hút ròng nhẹ gần 6,5 nghìn tỷ đồng trong tuần trước đó.

Cụ thể trên thị trường OMO, tuần vừa qua NHNN bơm mới 52.658 tỷ đồng, trong khi đó lượng vốn đáo hạn qua kênh này đạt 34.000 tỷ đồng, theo đó đã có 18.658 tỷ đồng bơm ròng qua kênh này. Bên cạnh đó, qua kênh tính phiếu, NHNN đã không có hoạt động phát hành tín phiếu mới, trong khi lượng vốn đáo hạn đạt 2.000 tỷ đồng, do đó đã có thêm 2.000 tỷ đồng rót vào thị trường. Như vậy, tổng hợp hai kênh OMO và tín phiếu, NHNN đã bơm ròng 20.659 tỷ đồng vào hệ thống trong tuần trước.

Và trong ngày đầu tuần này, NHNN tiếp tục cung ứng ra thị trường một lượng tiền lớn. Cụ thể trong phiên giao dịch hôm thứ Hai, NHNN đã chào thầu với quy mô khá lớn trên kênh cầm cố là 17.000 tỷ đồng trên OMO, với kỳ hạn 7 ngày tại lãi suất 4,75%. Các tổ chức tín dụng đã hấp thu toàn bộ khối lượng này. Khối lượng trên đưa ra khá lớn, một phần cân đối với 13.000 tỷ đồng đáo hạn trên kênh này trong ngày. Theo đó, trong ngày 12/11, Ngân hàng Nhà nước bơm ròng 4.000 tỷ đồng ra thị trường, đưa khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố tăng lên mức 56.658 tỷ đồng.

Trong khi đó, ở chiều ngược lại, Ngân hàng Nhà nước không chào thầu tín phiếu để hút tiền về và cũng không có tín phiếu đáo hạn. Theo đó, khối lượng tín phiếu lưu hành trên thị trường giữ ở mức 28.960 tỷ đồng. Như vậy, khối lượng cầm cố đang lưu hành đang cao hơn 27.968 tỷ đồng so với lượng tín phiếu, cho thấy con số bơm ròng của NHNN lũy kế từ đầu năm đến nay.

Lãi suất liên ngân hàng vẫn ở mức cao

Việc duy trì chính sách bơm ròng của nhà điều hành được xem là cần thiết trong bối cảnh thanh khoản về cuối năm ngày càng đối mặt với nhiều áp lực, giữa lúc tăng trưởng tiền gửi của hệ thống chậm lại trong khi nhu cầu vay vốn lại tăng cao. Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng đã tăng vọt từ giữa tháng 10 và tiếp tục duy trì ở mức cao từ đầu tháng đến nay.

Cụ thể lãi suất qua đêm cập nhật gần nhất đến ngày 12/11 đang nằm tại 4,79%, trong khi kỳ hạn 1 tuần và 2 tuần tương ứng là 4,76% và 4,87%. Các kỳ hạn dài hơn như 1 tháng nằm tại 5,06%, 3 tháng là 5,24% và 6 tháng là 5,52%. Đáng lưu ý là trong ngày này cũng có phát sinh khoản vay khá lớn ở kỳ hạn 6 tháng lên đến 1.123 tỷ đồng, cho thấy nhu cầu vốn ở kỳ hạn dài của các ngân hàng hiện nay cũng cao hơn, khi mà trước đây kỳ hạn 6 tháng rất ít khi chứng kiến các khoản vay từ nghìn tỷ trở lên.

Diễn biến NHNN liên tiếp bơm ròng trong khi lãi suất liên ngân hàng tiếp tục duy trì ở mức cao càng cho thấy thanh khoản của hệ thống đang khá căng thẳng. Ngoài ra, một dấu hiệu khác cũng thể hiện điều này là các phiên đấu thầu trái phiếu Chính phủ diễn ra khá ảm đạm, với cầu mua giảm sút trong bối cảnh nguồn vốn các ngân hàng hiện nay đã trở nên eo hẹp.

Cụ thể, trong tuần vừa qua, phiên gọi thầu kỳ hạn 5 năm của Kho bạc Nhà nước (KBNN) đã không thành công khi tỷ lệ trúng thầu là 0%, trong khi đó các kỳ hạn 10 năm và 15 năm cũng diễn ra không thành công khi tỷ lệ trúng thầu ở mức thấp, lần lượt đạt 50% và 53%.

Các phiên phát hành trái phiếu chính phủ có thể gặp nhiều thách thức trong thời gian tới

Ở một diễn biến khác, báo cáo từ công ty chứng khoán Bản Việt mới đây cho thấy phí hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) của Việt Nam ở kỳ hạn 5 năm đã tăng 23,4 điểm cơ bản so với cuối tháng 9 lên 175,7 điểm cơ bản vào cuối tháng 10, mức cao nhất từ tháng 02/2017 đến nay. Với diễn biến phía CDS tăng cao, các phiên phát hành trái phiếu của Việt Nam sẽ gặp nhiều thách thức hơn, nếu như lợi suất đấu thầu không điều chỉnh tăng lên.

Báo cáo cũng cho thấy trên thị trường thứ cấp, lợi suất trái phiếu tất cả các kỳ hạn của Việt Nam trong tháng 10 đều tăng mạnh 13-29 điểm cơ bản so với tháng 9 do thanh khoản hệ thống giảm. Lợi suất kỳ hạn 5 năm đạt 4,75%, tăng 29 điểm cơ bản so với tháng 9 và 39 điểm cơ bản so với đầu năm. Ngoài ra, khối ngoại tiếp tục bán ròng 805 tỷ đồng trong tháng 10, khiến giá trị bán ròng từ đầu năm đến nay trên thị trường trái phiếu đạt 3,1 nghìn tỷ đồng trong bối cảnh điều kiện thị trường tài chính thắt chặt.

MẪN NHI